作為全球未上市的超級獨角獸企業，字節跳動繼上市計劃被曝擱淺之后，如今一份“巨虧”的財務業績又被媒體曝了出來。

據媒體報道，字節跳動已將一份公司的財務報告與員工分享，其內容包括2020財年、2021財年以及2022財年第一季度的財務業績，報告顯示，字節跳動2021年的凈虧損達到了驚人的849億美元（約為人民幣6041億元），甚至超過全年營業收入617億美元。

要知道，字節跳動旗下的抖音、今日頭條等明星產品都是非常火爆的，其賺錢程度可想而知，怎么會出現虧損大于營收的現象呢？

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去年虧超6000億？

實際上，雖然字節跳動凈虧損849億美元，但其實際上并沒有真的虧那么多錢，這主要是受到756億美元的一系列可轉換證券的公允價值變動的影響。

具體來看，這些錢的變動只存在于賬面，體現字節估值而不是盈利能力的變化，并不會讓字節跳動損失一塊錢現金，舉個例子，投資者在字節估值1元的時候買入，到字節估值為10元時，投資者就獲得了9元的投資利潤，字節也需要記一筆9元的虧損，而這會在上市后抵消。

也就是說，理論上字節跳動IPO前的估值增長越多，賬面虧損也越多，值得一提的是，字節跳動近些年的估值增長迅速，根據胡潤百富榜發布的《2021全球獨角獸榜》，字節跳動估值約3375億美元。

此前，小米、美團、快手等公司也曾因類似原因記賬成百上千億元的凈虧損，比如，在小米的招股書中，2017年小米經營利潤122億，但可轉換可贖回優先股公允價值變動連續三年都是大額負值，2017年更是達到了驚人的負的541億元。

但在財報中，這項“可轉換可贖回優先股之公允價值變動” 是會計層面融資的一種方式，并無實際虧損。

總之，公允價值變動這一項并不會實際影響字節的現金流，從而對字節的經營不會造成任何影響，分析企業數據主要看經營情況。

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去年經營虧損超500億元

財報披露，字節跳動在2021年的經營虧損總額為71.5億美元（約為人民幣513億元），相較于2020年的21.4億美元增長了134%，虧損規模在急速擴大。

這主要是由于2021年為了獲得增長而不斷擴大了各項類目的支出，這些支出與上一年同期相比增長了76%以上，其中，字節跳動最大的支出為銷售成本——274億美元，同比增長79%，此外，還有146億美元的研發支出，192億美元的銷售和營銷費用。

不過，自去年5月，梁汝波從張一鳴手中接手CEO一職之后，進行了組織架構的大調整，并且他還在內部大力倡導“去肥增瘦”的理念，其曾直言在 “業務立新項目時要提高標準”，愿景不明確、價值不突出的項目都要被砍掉。

而作用也體現在了2022財年第一季度，報告顯示，2022年第一季度，字節跳動收入達到近183億美元，同比增長近54%，并且實現了運營利潤，凈虧損為47億美元，較上年同期的291億美元下降近84%。

而這些舉措將繼續執行。在今年8月召開的全體員工大會上，梁汝波表示，“過去一年有很多業務未達預期，且公司組織臃腫，要繼續降本增效”。

據知情人士透露，雖然沒有大規模裁員，但字節已在收縮招聘計劃，并且有小范圍的裁員。

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上市計劃再被“擱淺”

事實上，作為中國互聯網市場上的超級獨角獸——字節跳動早就已經達到了可以上市的門檻。

字節跳動首輪融資發生于2012年3月，2017年獲得20億美元E輪融資，2018年獲得40億美元Pre-IPO融資，其后分別在2020年與2021年獲得兩次戰略投資，據市場不完全統計，字節跳動的累計融資金額超70億美元。

任何投資，都以財務回報為目標，資本市場向來不講究長情，投資者也并不能一直陪著字節跳動，特別是在上市傳聞真真假假的情況下。

今年4月，CFO的職位空缺5個月之久后，接替張一鳴成為字節跳動新CEO的梁汝波宣布世達國際律師事務所高級合伙人高準將加入字節跳動擔任CFO，據悉，世達國際被稱為“中概股之王”，而高準則為100多家公司的上市和其他資本市場融資項目提供過法律服務，對象包括美團、京東、拼多多、小米等。

一個月后，字節跳動(香港)有限公司被曝已更名為抖音集團(香港)有限公司，生效時間為2022年5月6日，接二連三的操作似乎讓外界再次捕捉到了字節跳動可能選擇的上市方式。

但是直到今年8月31日，字節跳動再次“粉碎”了自己的上市傳言，據晚點LatePost報道稱，字節跳動CFO高準在新一期All Hands(員工面對面)交流中表示，字節跳動目前沒有具體的上市計劃，也沒有上市的時間表。

上市再度“擱淺”后的半個多月，字節跳動做出了兩個動作，耐人尋味，一個面向股東，一個面向員工。

據北京商報報道，9月中旬，字節跳動計劃使用不超過30億美元現金回購現有股東的部分股票，價格不低于177美元/股，對應公司估值不超過3000億美元，股東可按照各自持股比例申請參與。

值得注意的是，此次股東股票回購計劃，對于字節跳動而言尚屬首次，知情人士表示，股東股票回購應該是一次性的，主要是為了滿足公司沒有上市的情況下，投資人對流動性的需求，解決贖回條款到期的問題。

同時，在擱置上市后，字節跳動還將擴大員工預留期權池。上述知情人士稱，股東會還將修訂員工期權激勵計劃，這項計劃原本于今年8月1日到期，此次將把期限延長10年，同時，字節跳動將再拿出公司全部股份的1%，擴大員工預留期權池，員工有機會獲得更多公司股票。

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估值跌破3000億美元

在上市問題上幾次“反水”，字節跳動的估值也一再起伏，今年7月，據彭博社報道，最近幾周，字節跳動的估值跌破了3000億美元（約為人民幣21534億元），較去年相比至少下跌了25%。

對此，據北京商報援引媒體報道稱，伴隨著移動互聯網紅利充分釋放，短視頻也逐漸迎來了用戶的天花板，自2020年6月抖音公布DAU過6億以來，主站DAU并無明顯增長，有限的增長主要靠社交和直播拉動，截至2021年9月，抖音系DAU增長至約6.4億，其中主站約5億，極速版約1.4億。

“我們可能要接受，在未來五年內，都不會有太大的增長”，張一鳴曾在內部講話中如此預料，彼時他鼓勵大家保持“平常心”，8月31日，抖音集團董事長張利東再次重申了保持“平常心”的重要性。