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出品/公司研究室基金組

文/雪梅

海富通基金管理公司，是一家成立20年的老牌公司，目前資產規模為1345.73億。這個體量，在老牌公司里面，說實話，不算出眾。

不過，2023年1季報公布后，很多人注意到，其旗下的部分基金持倉前十股票，出現“大變臉”，與2022年4季度的投資組合，幾乎完全不同。

為此，公司研究室仔細查閱了海富通旗下部分基金的投資組合。

不看不知道，一看嚇一跳。

海富通先進制造等幾只基金，投資風格真的出現大漂移，從長期重倉新能源，一下子跳到人工智能（AI）。

01、海富通先進制造A：持倉前十股票，元旦前后大變臉，儼然一只“新”基金

公司研究室首先查閱了傳說中的海富通先進制造A。

天天基金網顯示，這只基金2023年1季度持倉前十股票，確實全都是新面孔，與2022年4季度的前十投資組合，竟然沒有1只相同。

換句話說，一個元旦過后，這只產品就儼然一只“新”基金了。

公司研究室仔細看后發現：

元旦前，海富通先進制造A重倉新能源，其前十持倉股票分別是：派能科技，鵬輝能源、昱能科技、德業股份、盛弘股份、意華股份、科華數據、禾邁股份、陽光電源、伯特利。

除了排名末位的伯特利，前9只都是光伏、儲能等新能源概念股。因此，雖然大類別上屬于制造業，但內在本質其實就是一只新能源主題投資基金。

公司研究室注意到，這只基金2022年4季度第一大重倉股派能科技（688603.SH），最早于2022年2季度出現在持倉前十名單中，一直持有到4季度。期間，經歷了這只大牛股股價沖高見頂的過程，但其一直沒有減持，4季度持股還增加了3萬股。

這么一只看上去被基金經理千寵百愛的股票，元旦后卻被踢出前十投資組合，同樣遭遇也發生在其他持倉前十重倉股身上。

1季報顯示，換上的幾乎是清一色的AI概念股。

聯系到元旦后AI概念股的瘋狂炒作，外界有人稱這只基金是在跟風，也不能說沒有道理。畢竟，海富通先進制造A不是換1只股票，而是前十股票全都變臉了，持倉重心也從一往情深的新能源，一下子跳到人工智能上。

持倉組合大變臉后，這只產品雖然名義上還是一只制造業基金，但實質上卻已從“新能源”搖身一變為“人工智能”，因此，元旦前后，說這是兩只完全不同的產品，似乎一點也不為過。

02、呂越超在管多只基金同步大換倉，從新能源突然跳到AI

公司研究室注意到，除了海富通先進制造A，海富通科技創新混合A、海富通成長甄選混合A，也在2023年元旦前后，進行了類似的操作。

再看一下這些基金的現任基金經理，都是同一個人：呂越超，公司研究室就不由釋然。

這兩年，多家基金公司旗下的基金經理，他們在管的同類或相近主題基金，持倉都出現高度雷同甚至完全同質化現象。

說是精力有限沒時間去調研也好，說是便于集中管理提高效率也罷，反正，這類操作已成為基金業內一個潛規則，即使上面提醒過不止一次，但現實中各家基金依然我行我素。

目前，呂越超在管基金規模56,18億，都屬于股票或混合型基金。而海富通基金公司眼下這兩類基金合計資產為342億，呂越超一個人就管理了其中的近1/6，因此，其在公司股票管理中有著重要地位。

從任職回報看，呂越超在管的幾只基金全都飄紅；從近3月、6月、1年、2年投資回報看，絕大多數時間，其投資業績也都是正數。

聯想到此前其重倉新能源的投資組合，公司研究室不由推測：如果不是斷然換倉到人工智能，其眼下是否也像那些在新能源中死扛的大咖們一樣，坐困愁城呢？

從海富通另外幾只股票或混合型基金持倉看，也有跟隨呂越超“乾坤大挪移”的。顯然，將股票倉位重心從新能源向人工智能轉移，很大概率是公司投研團隊的集體決策，不是某一個基金經理靈機一動。

無論如何，海富通先進制造的風格大漂移，從新能源跳到人工智能，好歹都屬于制造業這個大范疇。另外一些與AI不搭噶的主題基金，也一窩蜂地將持倉前十都換成人工智能，就真的讓人無語了。

比如，某消費主題基金，上季度還滿倉白酒，下季度就滿目AI，讓人不由瞠目結舌。

國泰君安曾指出，風格漂移是公募基金行業的一個老問題，在風格切換頻繁的結構性行情下，部分公募為了博取更高的收益，無視合同約束追逐市場熱點相關個股。

有基民坦言：“這種行為，說輕點，是不講武德；說重點，就是不講信用！”

畢竟，有些基金公司的大調倉，違背了基金發行時的契約，即使投資收益一時不錯，也不值得鼓勵，中長期投資者也不見得接受。