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貴州茅臺:漲價刺激高開9.82%,34份研報目標均價漲幅19.26%

公司研究室淮上月2023-11-01 15:54 大消費
2024或增收60億,利潤增加40億

本文系基于公開資料撰寫,僅作為信息交流之用,不構成任何投資建議。

出品/公司研究室酒業組

文/淮上月

10月31日深夜,貴州茅臺突然放出了一個重磅消息!

公司發布公告稱,經研究決定,自2023年11月1日起上調本公司53%vol貴州茅臺酒(飛天、五星)出廠價格,平均上調幅度約為20%。此次調整不涉及本公司產品的市場指導價格。

值得一提的是,茅臺此次漲價從公告到實施,只隔了短短十來分鐘。這表明,為了最大限度保密,公司真是煞費苦心。不過,就是這十來分鐘,也許足以改變整個白酒市場目前的價格格局。

對于貴州茅臺的這次“半夜雞叫”,外界會怎么看?對市場有什么影響?

01、出廠價上漲20%,白酒同行樂觀其成

目前,貴州茅臺大單品飛天茅臺的市場指導價1499元,就是國內白酒報價的定盤星。包括TOP6白酒中的五糧液、瀘州老窖、洋河股份、山西汾酒、古井貢酒,都自覺不自覺地對標這個價位,來制定自己拳頭產品的市場建議價。

雖然飛天茅臺的零售價早就到達3000元附近,但市場指導價1499元卻一直未變,969元的出廠價自2018年以來已6年未動。這一回,貴州茅臺隱忍6年,終于發飆,一次性將飛天出廠價上調20%,達到1169元左右。

真是不鳴則已,一鳴驚人。

對此,最關注的,首先恐怕是包括TOP6在內的頭部白酒公司。

對于日前貴州茅臺上調部分貴州茅臺酒出廠價格的公告,有媒體記者以個人投資者身份致電五糧液、瀘州老窖、山西汾酒等多家白酒公司。

五糧液投資者熱線工作人員表示,公司剛剛關注到貴州茅臺的調價公告,目前沒有漲價的計劃,會靜觀其變。

瀘州老窖投資者熱線工作人員表示,貴州茅臺酒調價對于白酒行業影響還是比較正面,公司會慎重考慮,暫時沒有相關計劃,以實際公告為準。

山西汾酒投資者熱線工作人員表示,公司產品平時就有調價,但是沒有大幅度的價格調整,就是一個日常的價格調整舉措。

業內人士坦言,這些回答中規中矩,對茅臺這次提價的看法總體偏正面,甚至有樂觀其成的意思。

事實上,在貴州茅臺出廠價隱忍不動的6年間,其余5家頭部白酒的大單品,幾乎無一不是小步快跑,不斷漲價。目前,出廠價、市場指導價接近或高于飛天茅臺的大有人在。上半年,絕大部分白酒都出現產品價格倒掛現象,正是因為這些年明著暗著不斷漲價帶來的后果。

因此,頭部白酒同行對茅臺漲價,先是震驚,后是竊喜的心態就可想而知。

至于二線、三線的白酒公司,恐怕早就偷著樂了。有飛天茅臺這桿大旗在前面頂著,其他白酒沒漲價的有了漲價理由,漲了價的不僅腰桿更硬,還有了繼續上漲的新空間。

酒水行業研究者歐陽千里認為,白酒行業目前存在下行的風險,茅臺提升出廠價,為其他酒類品牌留足上行空間,有利于行業擺脫調整風險。

02、1499元指導價,很快就會調整?

令人驚訝的是,半夜公告中,貴州茅臺的市場指導價1499元/瓶暫時沒變。

換句話說,如果1499元/瓶市場指導價不變,那么,貴州茅臺等于是動了一線大商的奶酪。業內人士認為,雖然目前貴州茅臺的營收已有超過40%來自線上,但線下渠道依然是貴州茅臺的基本盤。而且,正是因為有這些大商支撐,飛天茅臺才供不應求,有了近乎金融產品的特性。因此,1499元指導價暫時不變,不代表未來不變。

這位人士告訴公司研究室,之所以出現這種情況,很可能是貴州茅臺出于保密的需要導致。據他分析,隨著消息正式發布,這些大商估計很快就會聞風而動。出廠價上漲,市場指導價也水漲船高,這是業內行規。

國泰君安研報中提到,從歷年貴州茅臺提價后批價走勢來看,提價后半年內批價普遍迎來上漲?!懊┡_渠道利差空間大,同時茅臺價格體系對于提價傳導較為順暢,考慮本次環境影響,我們預計提價對批價影響有限,但提價更有利于理順價格體系,開啟新的提價模式?!?

由于消息太過突然,目前,市場終端茅臺的價格似乎尚未受到影響,23飛天(原)11月1日報價2915元,較昨天還跌了5元。

有媒體聯系到貴州茅臺上海總經銷店,對方表示,出廠價上調對我們零售的沒什么影響,目前零售價都在往下走,53度500mL飛天茅臺酒店內在3000出頭一點。

此外,圈內人稱,貴州茅臺在線渠道包括”i茅臺”APP上,茅臺不少品種早就漲價了。因此,飛天茅臺出廠價上漲后,1499元的市場指導價,大概率也會上漲,漲幅大致也在200元左右。

至于零售價,這位人士坦言,目前飛天茅臺3000元左右的價格,已不是正常的白酒價格,而屬于準金融產品,有點像商品期貨了,漲跌還真不好說。

03、股市反應積極,茅臺股價當日高開9.82%

貴州茅臺漲價的消息傳出,資本圈幾乎一片叫好。

有基金經理在朋友圈稱,這20%漲價,堪比1000份年報,除夕夜搶紅包都沒如此沸騰過!

有投資人稱,雖說是早晚的事,但謠傳了這么久,半夜忽然給你發一個,你說驚不驚喜,意不意外。

最先做出反應的,當然是夜間開盤的海外A50股指期貨。

茅臺剛宣布漲價,海外A50股指期貨就突然直線拉升,此后,直到國內A股開盤前,這個指數最大漲幅接近2%。

上午9點半,A股開盤。

A股集合競價時,貴州茅臺以9.82%的漲幅高開。

雖然此后受獲利盤打壓,茅臺股價快速下滑 ,下午收盤時,依然上漲5.72%,成交也放大到167.47億,是近一年最大成交。

值得關注的是, 2017年12月28日貴州茅臺公布漲價,當天股價跳空高開3.44%,盤中回調后繼續上漲,當日收盤大漲8.21%。

此前,茅臺的出廠價是969元,而市場終端價2900元左右,讓不少股民質疑:“茅臺為什么不漲價?”

公司研究室注意到,茅臺酒產品貢獻了貴州茅臺近85%的收入,而茅臺酒絕大部分收入正是來自53度飛天等普茅產品。因此,這次提價后,無疑將顯著增厚貴州茅臺的業績。

有機構測算,本次提價對于2024年全年收入貢獻有望達60億元、收入增速貢獻4%左右。

因此,有網友戲稱:真正的救市——茅臺提價!國海證券認為,從去年以來,貴州茅臺非標產品提價、新品推出、增加直營渠道占比等舉措也已有效提升均價,公司2023年總營收“+15%”的目標,預計有望超額完成。

有機構統計顯示,貴州茅臺近一個月獲得34份券商研報關注,買入27家,增持2家,平均目標價為2124.07元,與10月31日收盤價1780.99元相比,目標均價漲幅19.26%。

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