出品|WEMONEY研究室

文|王彥強

4月29日晚，鄭州銀行（002936.SZ）披露了2024年一季報業(yè)績。

一季報顯示，2024年第一季度，鄭州銀行實現營業(yè)收入34.0億元，同比增長2.47%；實現歸母凈利潤9.67億元，同比下滑18.57%；基本每股收益0.11元，同比減少0.02元。

這是繼2023年營收、凈利潤雙降后，鄭州銀行2024年一季報利潤再度下滑。而營收之所以能夠增長2.47%，主要得益于2023年一季度營收33.18億元，同比下滑3.01%，基數較低。

截至2024年一季度末，鄭州銀行資產總額為6328.52億元，同比增長4.37%；發(fā)放貸款及墊款總額3648.89億元，同比增長1.19%；吸收存款總額3772.02億元，同比2.28%。

從資產質量來看，2024年第一季度，鄭州銀行的不良貸款率為1.87%，與2023年末基本持平。撥備覆蓋率為193.44%，較2023年末上升18.57個百分點。資本充足率為11.85%。

值得關注的是，Wind數據顯示，鄭州銀行成為了42家A股上市銀行中唯一一家近四年未分紅的銀行。

由于連續(xù)兩年凈利潤持續(xù)下滑，且多年未分紅。截至2024年4月30日收盤，鄭州銀行報收于1.93元/股，較上市以來高點下挫66.38%，市值為151億元。

1、凈利潤連降兩年，房地產不良貸款持續(xù)攀升

鄭州銀行成立于1996年11月，2009年更名為鄭州銀行。2015年12月23日，在香港主板掛牌上市；2018年9月19日，在深圳證券交易所掛牌上市，首開國內城商行“A+H”股上市先河。

2021年—2023年，鄭州銀行分別實現營業(yè)收入148.01億元、151.01億元、136.67億元，同比增長1.33%、2.03%、-9.50%；實現歸母凈利潤32.26億元、24.22億元、18.50億元，同比增長1.85%、-24.92%、-23.62%。

鄭州銀行2021年—2023年歸母凈利潤走勢圖

同期，該行的加權凈資產收益率分別為7.17%、3.53%、3.29%；凈息差分別為2.31%、2.27%、2.08%；凈利差分別為2.24%、2.18%、2.0%。

從以上數據可以看出，鄭州銀行近兩年的歸母凈利潤一直在持續(xù)下滑，其凈資產收益率、凈利差和凈息差也在一路走低。

從房地產貸款來看，鄭州銀行近三年房地產貸款占比一直在持續(xù)下降，但不良貸款卻在持續(xù)攀升。數據顯示，2021年—2023年，鄭州銀行的房地產貸款分別為752.80億元、706.24億元、627.30億元，房地產貸款占比分別為26.05%、21.34%、17.40%。

而同期的房地產不良貸款分別為15.85億元、19.58億元、22.82億元，其中，公司不良貸款（房地產業(yè)）分別為11.94億元、13.35億元、18.91億元；個人不良貸款（個人住房貸款）分別為3.91億元、6.23億元、3.91億元。

同期，公司房地產業(yè)不良貸款率（公司不良貸款/公司貸款房地產業(yè)）分別為3.47%、4.06%、6.48%，個人房地產不良貸款率（個人不良貸款/個人住房貸款）分別為0.96%、1.65%、1.17%。

從以上數據可以看出，鄭州銀行近三年的房地產不良貸款一直在持續(xù)攀升，尤其是公司不良貸款率（房地產業(yè)）一直在持續(xù)攀升，在2023年甚至增長至6.48%，而個人房地產貸款率相對較低，在2022年增至1.65%后，2023年下降至1.17%。

2、投資收益占營收的7.78%，資本充足率連降兩年

據年報顯示，2023年鄭州銀行實現營業(yè)總收入136.67億元，同比下降9.50%。

其中，凈息凈收入117.40億元，同比下降4.20%，占營收的85.90%；非利息收入19.28億元，同比下降32.30%，占營收的14.10%。在非利息收入中，手續(xù)費及傭金凈收入5.79億元，同比下滑26.80%，占營收的4.24%；其他非利息收入13.49億元，同比下滑34.42%，占營收的9.87%。

在其他非利息收入中，投資收益10.64億元，同比下滑6.86%，占營收的7.78%。公允價值變動損益2億元，同比下滑173.19%，占營收的1.46%。

2023年鄭州銀行其他非利息收益構成

從以上數據來看，鄭州銀行的其他非利息收入中，主要是投資收益和公允價值變動損益，二者合計占當期營收的9.24%。

從資產質量來看，2023年，鄭州銀行的不良貸款率為1.87%，較上年末下降0.01個百分點；撥備覆蓋率為174.87%，較上年末增加9.14個百分點。

而據國家金融監(jiān)管總局發(fā)布的數據顯示，截至2023年四季度末，城商行的不良貸款率為1.75%，撥備覆蓋率為194.94%。由此來看，鄭州銀行的不良貸款率仍然高于行業(yè)平均，而撥備覆蓋率則低于行業(yè)平均。

另外，值得注意的是，鄭州銀行的資本充足率也在持續(xù)下滑。數據顯示，2021年—2023年，鄭州銀行的資本充足率分別為15.00%、12.72%、12.38%，一級資本充足率分別為13.76%、11.63%、11.13%，核心一級資本充足率分別為9.49%、9.29%、8.90%。

截至2023年末，鄭州銀行的資產總額6307.09億元，較上年末增長6.63%；吸收存款本金總額3609.61億元，較上年末增長6.89%；發(fā)放貸款及墊款本金總額3606.08億元，較上年末增長8.97%。而據國家金融監(jiān)督管理總局公布的數據顯示，2023年我國城市商業(yè)銀行總資產規(guī)模同比增長10.7%，鄭州銀行無疑在資產規(guī)模上也輸了行業(yè)。

3、銀行業(yè)“鐵公雞”？連續(xù)四年不分紅

據鈦媒體（以2020-2022年年報披露數據為準，剔除2023年后上市的公司）報道，目前逾5000家A股上市公司中，合計有923家連續(xù)三年未實施分紅，上述923家“鐵公雞”主要來自31個行業(yè)，其中，機械設備、醫(yī)藥生物及電子行業(yè)居多，而銀行業(yè)鐵公雞最少，僅鄭州銀行1家。

據了解，鄭州銀行自2019年現金分紅5.92億元之后，已經連續(xù)四年未進行分紅。而截至2023年末，該行累計未分配利潤達到153.05億元。

對此，鄭州銀行發(fā)布專項說明表示：一是面對復雜嚴峻的經濟環(huán)境，盈利能力受到一定影響；二是加大風險資產處置力度，順應監(jiān)管引導留存未分配利潤將有利于本行進一步增強風險抵御能力；三是留存的未分配利潤將用作本行核心一級資本的補充，以支持業(yè)務發(fā)展。

不過，WEMONNEY研究室注意到，在證監(jiān)會及滬深交易所最新出臺的一攬子落實“國九條”配套政策文件和制度規(guī)則中，對上市公司現金分紅作了明確規(guī)定，在主板方面，對符合分紅基本條件，最近三個會計年度累計現金分紅總額低于年均凈利潤的30%，且累計分紅金額低于5000萬元的公司，實施ST。

也許是為應對不分紅的市場影響，鄭州銀行董事長趙飛在2023年業(yè)績發(fā)布會上宣布，根據現階段實際經營情況和外部市場環(huán)境，本行提出了“傾斜一線，優(yōu)化資源配置”和“降本增效”工作要求，高管薪酬在與經營業(yè)績掛鉤的基礎上，自2024年起分兩年每年壓降10%，同時進一步調整內部分配結構，優(yōu)化薪酬分配級差，將調整出來的薪酬資源配置到基層員工，充分調動一線員工工作積極性，做好業(yè)務發(fā)展支撐保障。

據Wind數據顯示，2023年董事長趙飛的薪酬為103.20萬元（2023年4月21日上任），副行長孫海剛的薪酬為153.30億元，副行長郭志彬的薪酬為153.30萬元，副行長傅春喬薪酬為153.30萬元，副行長孫潤華的薪酬為153.30萬元。

鄭州銀行2023年高管薪酬及持股情況

如此來看，即使鄭州銀行高管未來兩年薪酬可能有所壓降，但整體薪酬依然在百萬以上。值得一提的是，鄭州銀行董事長和四位副行長整體都很年輕，年齡最大郭志彬也僅55歲，副行長孫海剛最為年輕，僅46歲。而從持股情況來看，副行長郭志彬的持股數最多，為10.29萬股。

展望2024年，鄭州銀行在年報中表示，外部經濟環(huán)境和行業(yè)環(huán)境依然復雜嚴峻，商業(yè)銀行仍面臨諸多挑戰(zhàn)，同時也充滿了機遇。商業(yè)銀行要積極適應環(huán)境變化，有效應對挑戰(zhàn)，緊抓各種發(fā)展機遇，夯實金融服務實體經濟的底座。一是扎實做好“五篇大文章”。二是加強風險防控管理。三是全面加快數字化轉型是必然趨勢。商業(yè)銀行應牢牢把握數字技術革命的機遇，加大數字化投入，加快數字化轉型向縱深推進，通過進一步完善戰(zhàn)略規(guī)劃、提升科技能力、深挖數據價值等，不斷提升金融服務產業(yè)、服務實體經濟的質效。