喜馬拉雅的金融業(yè)務(wù)將被暴露在陽(yáng)光下。

日前，喜馬拉雅向港交所遞交招股書，中國(guó)證監(jiān)會(huì)披露境外發(fā)行上市備案補(bǔ)充材料要求公示，對(duì)應(yīng)企業(yè)應(yīng)向監(jiān)管部門提交上市補(bǔ)充材料，其中喜馬拉雅被要求就助貸業(yè)務(wù)等大類問(wèn)題進(jìn)行說(shuō)明。

喜馬拉雅目前涉及金融業(yè)務(wù)主要有貸款超市為助貸平臺(tái)導(dǎo)流，旗下還有自營(yíng)貸款產(chǎn)品“聽小貝借錢”。喜馬拉雅做助貸導(dǎo)流業(yè)務(wù)雖然沒(méi)有參與金融核心業(yè)務(wù)，金融是強(qiáng)監(jiān)管行業(yè)，從貸前到貸后各環(huán)節(jié)相關(guān)的監(jiān)管也持續(xù)細(xì)化，喜馬拉雅面臨著無(wú)金融牌照做業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

這已經(jīng)是喜馬拉雅第四次謀求上市，其金融業(yè)務(wù)受到監(jiān)管關(guān)注，勢(shì)必需要透明化。

1.聽小貝上線兩個(gè)月匆匆下線

今年3月份，喜馬拉雅濃墨上線“聽小貝借錢”，不僅給予流量入口，還聯(lián)合助貸方送福利，全力推廣信貸業(yè)務(wù)。但其信貸業(yè)務(wù)卻遭到了多家媒體的質(zhì)疑，包括中國(guó)網(wǎng)、時(shí)代周報(bào)等媒體報(bào)道，喜馬拉雅聽小貝借錢合作了百維金科旗下的百分唄等，貸款利率接近36%。

在遭到媒體質(zhì)疑后，WEMONEY研究室發(fā)現(xiàn)喜馬拉雅APP錢包端口已無(wú)“聽小貝借錢”。此前，該產(chǎn)品位于喜馬拉雅“我的”→“錢包”中，擁有專屬入口，足見對(duì)其重視程度。

此前，“聽小貝借錢”的服務(wù)尚處于初級(jí)階段，其主要功能是為助貸平臺(tái)提供流量導(dǎo)入。據(jù)鐳射財(cái)經(jīng)報(bào)道，該產(chǎn)品由喜馬拉雅提供獲客端口、品牌展示和還款功能，并將用戶在喜馬拉雅留存的手機(jī)號(hào)、設(shè)備信息提供給相關(guān)的助貸機(jī)構(gòu)，由助貸機(jī)構(gòu)實(shí)施授信和放款服務(wù)，喜馬拉雅不參與風(fēng)控。

但用戶通過(guò)從“聽小貝”進(jìn)入助貸平臺(tái)，再被進(jìn)一步引導(dǎo)至放款機(jī)構(gòu)，層層導(dǎo)流最終導(dǎo)致各種服務(wù)費(fèi)用疊加，也增加了借款人的借款成本。

聽小貝借錢是喜馬拉雅真正觸及金融業(yè)務(wù)的一次嘗試。此前，喜馬拉雅有廣告投流業(yè)務(wù)，其貸款超市“借款福利”為度小滿、借錢唄、好會(huì)借、融360、樂(lè)享借等產(chǎn)品導(dǎo)流。其頁(yè)面顯示，這些借款A(yù)PP的借款利率為7.2%-13.33%起，打開是H5頁(yè)面獲客引流。

經(jīng)WEMONEY研究室了解發(fā)現(xiàn)，其貸款超市中部分產(chǎn)品收取高額擔(dān)保費(fèi)，年化利率達(dá)近36%。

以樂(lè)享借為例，有用戶告訴WEMONEY研究室，在該平臺(tái)申請(qǐng)貸款時(shí)僅顯示本金6000元和利息786元，申請(qǐng)時(shí)只說(shuō)明了最后總還款金額包含利息是6786元，但是申請(qǐng)成功后頁(yè)面顯示有一筆1227.24的擔(dān)保服務(wù)費(fèi)，以此計(jì)算年化利率接近36%，而用戶的貸款合同顯示年化利率為8.5%。

另一個(gè)用戶從樂(lè)享借APP上面借款13000元，分12期，還款總額高達(dá)17362元，顯示擔(dān)保服務(wù)費(fèi)2659，用戶表示看不到貸款合同，僅知道放款方為易得花。

WEMONEY研究室以用戶的身份下載了樂(lè)享借，在貸款頁(yè)面顯示，年化利率7.2%起，額度最高20萬(wàn)，但經(jīng)WEMONEY研究室用多個(gè)手機(jī)號(hào)測(cè)試，該APP無(wú)法注冊(cè)。

2.缺乏金融牌照

喜馬拉雅始創(chuàng)于2012年，由余建軍和陳宇昕夫婦創(chuàng)立，2013年，公司推出在線音頻APP“喜馬拉雅”，主要通過(guò)專業(yè)生產(chǎn)內(nèi)容(PGC)、專業(yè)用戶生產(chǎn)內(nèi)容(PUGC)、用戶生產(chǎn)內(nèi)容(UGC)提供音頻內(nèi)容，內(nèi)容形式涵蓋有聲讀物、泛娛樂(lè)音頻、播客、精品知識(shí)分享和直播。

招股書顯示，喜馬拉雅營(yíng)收分別為58.6億元，60.6億元、61.6億元。值得注意的是，公司營(yíng)收穩(wěn)步上漲，但增長(zhǎng)率卻呈現(xiàn)出下降狀態(tài)。2021年至2023年，喜馬拉雅收入增長(zhǎng)率由43.7%降至3.5%和1.7%。

2021年至2023年，公司凈利潤(rùn)分別約為-51.06億元、37億元、37.36億元；調(diào)整后凈利潤(rùn)分別為-7.18億元、-2.96億元及2.24億元。2023年，喜馬拉雅控股實(shí)現(xiàn)了非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量的經(jīng)調(diào)整收益2.24億元。對(duì)此，公司表示，凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正源于用戶群擴(kuò)大、毛利率改善以及降本增效實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)效率提升。

2023年，喜馬拉雅平均月活躍用戶達(dá)到3.03億，包括1.33億移動(dòng)端平均月活躍用戶和1.70億通過(guò)物聯(lián)網(wǎng)及其他第三方平臺(tái)收聽音頻內(nèi)容的平均月活躍用戶。

喜馬拉雅移動(dòng)端用戶超1億，這是天然的金融場(chǎng)景。從上述的動(dòng)作可以看出喜馬拉雅對(duì)金融業(yè)務(wù)拓展的渴望，流量平臺(tái)用金融業(yè)務(wù)變現(xiàn)也無(wú)可厚非，但平臺(tái)在拓寬業(yè)務(wù)線的同時(shí)更應(yīng)該注意合規(guī)性，金融產(chǎn)品不應(yīng)該成為收割用戶的武器。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)提出的境外發(fā)行上市備案補(bǔ)充材料要求，喜馬拉雅應(yīng)就為個(gè)人客戶提供的助貸業(yè)務(wù)進(jìn)行說(shuō)明。

具體來(lái)看，證監(jiān)會(huì)要求喜馬拉雅補(bǔ)充以下信息：助貸業(yè)務(wù)的具體形式；是否涉及投入自籌資金作為貸款資金來(lái)源，是否屬于金融或類金融活動(dòng)，是否已取得必要的業(yè)務(wù)資質(zhì)許可；是否涉及征信業(yè)務(wù)，并說(shuō)明業(yè)務(wù)開展是否符合《網(wǎng)絡(luò)借貸中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)暫行辦法》規(guī)定，是否按照該辦法第五條規(guī)定進(jìn)行備案登記及取得相應(yīng)電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可，是否存在該辦法規(guī)定的第十條禁止性情形。

同時(shí)，喜馬拉雅還應(yīng)說(shuō)明，相關(guān)金融業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)是否涉及貸后催收服務(wù)，是否存在用不合規(guī)方式進(jìn)行催收的情形；報(bào)告期內(nèi)各年金融服務(wù)業(yè)務(wù)規(guī)模、前五大客戶名稱和來(lái)自該等客戶的收入占比、發(fā)行人自籌資金投入規(guī)模及資金來(lái)源、發(fā)行人向金融機(jī)構(gòu)所收取費(fèi)用占貸款利息的比重；報(bào)告期內(nèi)金融服務(wù)業(yè)務(wù)是否存在被主管機(jī)構(gòu)采取監(jiān)管措施或?qū)嵤┨幜P等情形，是否出現(xiàn)重大償債風(fēng)險(xiǎn)等經(jīng)營(yíng)異常事項(xiàng)，是否構(gòu)成本次境外發(fā)行上市的實(shí)質(zhì)性障礙。

目前來(lái)看，喜馬拉雅缺乏相關(guān)資質(zhì)許可，這對(duì)于喜馬拉雅的金融業(yè)務(wù)將帶來(lái)極大的挑戰(zhàn)。（文心/文）