一、行業(yè)宏觀

央行：將設(shè)立3000億保障性住房再貸款

中國(guó)人民銀行5月17日宣布，擬設(shè)立保障性住房再貸款。再貸款規(guī)模3000億元，利率1.75%，期限1年，可展期4次。發(fā)放對(duì)象包括國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、政策性銀行、國(guó)有商業(yè)銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行、股份制商業(yè)銀行等21家全國(guó)性銀行。銀行按照自主決策、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)原則，向城市政府選定的地方國(guó)有企業(yè)發(fā)放貸款，收購(gòu)已建成未出售商品房，用作保障性住房。中國(guó)人民銀行按照貸款本金60%發(fā)放再貸款，可帶動(dòng)銀行貸款5000億元。央行強(qiáng)調(diào)，城市政府選定地方國(guó)有企業(yè)作為收購(gòu)主體，該國(guó)有企業(yè)及所屬集團(tuán)不得涉及地方政府隱性債務(wù)，不得是地方政府融資平臺(tái)，同時(shí)應(yīng)具備銀行授信要求和授信空間，收購(gòu)后迅速配售或租賃。

首套房貸首付款比例調(diào)為不低于15%

5月17日，央行重磅宣布，調(diào)整房貸政策，下調(diào)公積金貸款利率。核心內(nèi)容涉及三大方面：一是，取消全國(guó)層面首套住房和二套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率政策下限；二是下調(diào)個(gè)人住房公積金貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)；三是，首套房貸最低首付款比例調(diào)整為不低于15%，二套房貸最低首付款比例調(diào)整為不低于25%。具體而言，在首付比例方面，對(duì)于貸款購(gòu)買商品住房的居民家庭，首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款最低首付款比例調(diào)整為不低于15%，二套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款最低首付款比例調(diào)整為不低于25%。在此基礎(chǔ)上，中國(guó)人民銀行各省級(jí)分行、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局各派出機(jī)構(gòu)根據(jù)城市政府調(diào)控要求，按照因城施策原則，自主確定轄區(qū)各城市首套和二套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款最低首付款比例下限。

支持地方以合理價(jià)格收回閑置土地

住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部副部長(zhǎng)董建國(guó)在發(fā)布會(huì)上表示，保交房工作重點(diǎn)可以簡(jiǎn)要概括為以下三個(gè)方面：一是支持企業(yè)優(yōu)化開(kāi)發(fā)。主要是要消除開(kāi)發(fā)建設(shè)障礙，合理免除因自然災(zāi)害、疫情導(dǎo)致的違約責(zé)任，允許企業(yè)按照程序合理調(diào)整規(guī)劃條件和設(shè)計(jì)要求，更好地適應(yīng)市場(chǎng)需求。二是促進(jìn)市場(chǎng)流通轉(zhuǎn)讓。主要是發(fā)揮土地二級(jí)市場(chǎng)作用，支持預(yù)告登記轉(zhuǎn)讓和“帶押過(guò)戶”，鼓勵(lì)轉(zhuǎn)讓或者合作開(kāi)發(fā)。三是支持地方以合理價(jià)格收回土地。主要是支持地方按照“以需定購(gòu)”原則，以合理價(jià)格收回閑置土地，用于保障性住房建設(shè)。允許地方采取“收回—供應(yīng)”并行方式來(lái)簡(jiǎn)化程序，辦理規(guī)劃和供地手續(xù)，更好地提供便利化服務(wù)。此外，為落實(shí)市縣政府主體責(zé)任，加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，要求市縣建立處置閑置、盤活存量土地的協(xié)調(diào)決策機(jī)制，完善決策程序，提高行政效率，守牢政策底線。

二、公司

百度搜索11%結(jié)果由AI生成

5月16日美股盤前，百度發(fā)布2024年一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，百度第一季度營(yíng)收315億元人民幣，同比微增1%，預(yù)期為314.3億元。第一季度歸屬百度的凈利潤(rùn)70.11億元，同比增長(zhǎng)22%，歸屬于百度核心的凈利潤(rùn)66.28億元，同比增長(zhǎng)26%，均超出市場(chǎng)預(yù)期，核心營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為23.5%。在隨后進(jìn)行的電話會(huì)上，百度創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官李彥宏表示，隨著無(wú)人駕駛運(yùn)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大和成本結(jié)構(gòu)的不斷改善，今年將顯著降低硬件折舊成本；隨著運(yùn)營(yíng)效率的持續(xù)提升和成本降低，在不久的將來(lái)蘿卜快跑將率先在武漢區(qū)域內(nèi)實(shí)現(xiàn)UE盈虧平衡。目前百度搜索上已有11%的搜索結(jié)果由AI生成，讓搜索能更準(zhǔn)確、更有組織、更直接地回答用戶問(wèn)題。百度搜索的AI重構(gòu)工作仍處于早期階段，整體來(lái)看，搜索最有可能成為AI時(shí)代的Killer App。

京東物流一季度業(yè)績(jī)超預(yù)期

京東物流5月16日發(fā)布2024年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告，該季度總收入同比增長(zhǎng)14.7%至421.4億元，經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)為6.6億元，核心利潤(rùn)指標(biāo)達(dá)到上市以來(lái)一季度最好水平，營(yíng)收、凈利潤(rùn)均超市場(chǎng)預(yù)期。業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升的同時(shí)，京東物流正在加大無(wú)人技術(shù)研發(fā)，探索物流大模型、低空物流和無(wú)人駕駛等新模式的加速落地。今年一季度，京東物流一體化供應(yīng)鏈?zhǔn)杖脒_(dá)205億元，同比增幅11.1%，再現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。公司持續(xù)聚焦快消、家電家居、服飾、3C、汽車、生鮮等六大行業(yè)供應(yīng)鏈物流服務(wù)能力建設(shè)，并通過(guò)整合多方資源方式，打造差異化的服務(wù)產(chǎn)品和解決方案，單客戶平均收入由2023年第一季度的13.29萬(wàn)元增加至2024年同期的13.66萬(wàn)元。同期，京東物流與比亞迪、小米、徐工集團(tuán)、修正藥業(yè)等企業(yè)合作進(jìn)一步加深。此外，受快遞快運(yùn)業(yè)務(wù)帶動(dòng)，公司來(lái)自其他客戶的收入達(dá)到216.4億元，同比增長(zhǎng)18.4%。

期貨升水近3000元/噸！豬價(jià)要反轉(zhuǎn)？

2月下旬以來(lái)，全國(guó)生豬價(jià)格一路走高。新牧網(wǎng)豬價(jià)指數(shù)顯示，5月17日，全國(guó)生豬均價(jià)為7.81元/斤，較2月23日6.81元/斤均價(jià)增長(zhǎng)了14%。從生豬期貨價(jià)格上看，生豬價(jià)格主力合約結(jié)算價(jià)從2月23日14655元/噸，上漲到17日18225元/噸，增幅24%。5月份以來(lái)，牧原股份、溫氏股份等上市豬企相繼披露2024年4月銷售簡(jiǎn)報(bào)，也印證了商品豬銷售均價(jià)在連續(xù)上漲。其中，牧原股份2024年1—2月（合并計(jì)算）、3月、4月的商品豬價(jià)格分別是13.84元/公斤、14.24元/公斤、14.80元/公斤。生豬產(chǎn)能去化過(guò)程也在加快。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度末，全國(guó)生豬存欄40850萬(wàn)頭，同比下降5.2%；一季度生豬出欄19455萬(wàn)頭，下降2.2%。一季度末能繁母豬存欄3992萬(wàn)頭，同比減少314萬(wàn)頭，下降7.3%；環(huán)比減少150萬(wàn)頭，下降3.6%。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，回顧歷輪豬周期來(lái)看，當(dāng)豬價(jià)、仔豬、能繁母豬數(shù)量同步跌入新低點(diǎn)意味著周期底部出現(xiàn)的信號(hào)。

三、基金

千億私募高瓴和高毅同步加倉(cāng)拼多多

5月15日，千億私募高瓴和高毅旗下公司在同一天向美國(guó)SEC遞交了截至一季度末的13F美股持倉(cāng)報(bào)告。

兩巨頭同步加倉(cāng)拼多多

與景林資產(chǎn)大幅減持拼多多不同的是，高瓴HHLR和高毅資產(chǎn)國(guó)際公司在一季度對(duì)拼多多進(jìn)行大幅加倉(cāng)。其中，高瓴HHLR加倉(cāng)168萬(wàn)股拼多多，增持比例達(dá)16.62%，最新持股數(shù)量升至1178.15萬(wàn)股，期末持股市值達(dá)到13.7億美元（約合人民幣98.91億元），即單票持倉(cāng)就接近百億元人民幣，足見(jiàn)對(duì)拼多多的青睞。

高毅則增持拼多多48.82萬(wàn)股，增持比例達(dá)75%，期末持股數(shù)量達(dá)到113.8萬(wàn)股，期末持股市值為1.32億美元，占其總持倉(cāng)的比例達(dá)到23.89%。

截至最新，拼多多的市值是1926.09億美元，阿里巴巴的市值為1934.98億美元，兩大電商巨頭的市值相當(dāng)接近。值得注意的是，拼多多預(yù)計(jì)將在2024年5月29日發(fā)布第一季度財(cái)報(bào)，市場(chǎng)對(duì)此寄予厚望。

高瓴新進(jìn)買入AMD、蘋果，增持亞馬遜

截至一季度末，高瓴HHLR在美股市場(chǎng)持倉(cāng)總市值為46.04億美元，前十大重倉(cāng)股分別為拼多多、百濟(jì)神州、貝殼、傳奇生物、微軟、AMD、亞馬遜、賽富時(shí)、丹納赫、TAKE-TWO互動(dòng)軟件，中概股市值占比超過(guò)70%，占據(jù)主導(dǎo)地位。

一季度，高瓴新進(jìn)買入AMD，大舉買入91.24萬(wàn)股，期末持股市值達(dá)到1.65億美元，一舉買成高瓴的第六大重倉(cāng)股。AMD的第一季度業(yè)績(jī)顯示，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 54.73 億美元，同比增長(zhǎng) 2.2%，基本符合市場(chǎng)預(yù)期；凈利潤(rùn)1.23 億美元，利潤(rùn)端環(huán)比大幅回落，主要是受游戲業(yè)務(wù)等需求下滑影響，AMD的股價(jià)也從高位有所回落。

除中概股外，科技依舊是HHLR Advisors的主要投資邏輯，高瓴一季度還新進(jìn)買入了蘋果、英偉達(dá)、META等科技公司相關(guān)標(biāo)的。高瓴對(duì)于重倉(cāng)股亞馬遜進(jìn)行了小幅加倉(cāng)，增持11000股，期末持股市值升至1.48億美元；清倉(cāng)了愛(ài)奇藝、富途等6股。

高毅加倉(cāng)華住，新進(jìn)買入特斯拉、Meta

截至一季度末，高毅美股持倉(cāng)總市值為5.54億美元。

前十大重倉(cāng)股分別為拼多多、中通快遞、華住、愛(ài)奇藝、騰訊音樂(lè)、網(wǎng)易、百勝中國(guó)、微軟、霧芯科技、貝殼，集中度高達(dá)87.56%。除了微軟外，其他全是中概股。

除了增持拼多多，高毅在一季度還大舉加倉(cāng)了華住、百勝中國(guó)、網(wǎng)易、貝殼、攜程網(wǎng)等中概股。其中，增持華住84萬(wàn)股，增持比例為116.25%，期末持股市值升至6055萬(wàn)美元；增持百勝中國(guó)62萬(wàn)股，增持比例為843.09%。

高毅一季度新買入特斯拉、Meta等3股，減持騰訊音樂(lè)、微軟、好未來(lái)等5股。整體來(lái)看，高毅在美股的持倉(cāng)仍然偏低，主要是因?yàn)楦咭悴季趾Ｍ獾臅r(shí)間較高瓴、景林、淡水泉等私募巨頭更遲。

值得注意的是，近幾個(gè)季度高毅的美股持倉(cāng)市值也在快速增長(zhǎng)，但A股才是高毅資產(chǎn)配置的“壓艙石”，馮柳、鄧曉峰等在A股的公開(kāi)持倉(cāng)曾一度高達(dá)500億元。