出品/公司研究室基金組

文/雪梅

最近，A股這波過山車般的大起大落行情，給9月份新發基金帶來巨大考驗：是否建倉？何時建倉？隨著這批新基金節后上市，多只基金上市首日凈值就出現虧損。

其中，萬家中證全指公用事業ETF，10月9日上市當天，盤中竟然一度跌停，收盤時虧損5.62%，引起持有者強烈不滿。

01、擔心漲停而無法買入，賀方舟10月8日早盤加倉到95%

萬家中證全指公用事業ETF成立于9月11日，建倉期恰好趕在9月24日行情啟動前夕。

有人推算，即使從行情啟動當日追漲建倉，這只基金也會有可觀收益，緣何會上市首日跌停呢？

許多股民百思不得其解，還是萬家基金公司自己的一個聲明揭開了這個謎底。

“和各位領導、同事匯報一下公用事業的最新情況:

這個產品目前建倉95%，建倉完成，明日正常上市。

凈值0.996，十分理解并不及大家的預期。也和大家說明一下情況:今天A股開盤暴漲，按照原先的建倉節奏，今天必須滿倉，才能上市。為了產品正常上市，同時擔心漲停而無法買入不能滿倉，基金經理選擇早盤買入，下午市場情緒回調所以拖累了凈值。

感謝各位領導、同事的理解。”

原來，萬家中證全指公用事業ETF的基金經理賀方舟，在這只基金上市的前一天，10月8日，也就是國慶小長假后的第一個交易日，早盤滿倉買入。

小長假期間，香港市場與海外市場中概股大漲，恒生指數上漲10.2%。

與此同時，國內券商也不休假，加班開戶，據說有500多萬新股民開戶。

在這種氛圍下，大部分投資者對A股節后開盤的預期拉得很滿。

果然！

10月8日，滬深主要指數大幅高開，上證指數高開10.13%，滬深300指數高開10.76%，深成指高開12.67%，創業板高開18.44%，公用事業指數高開9.77%。

此前5個交易日，上證指數已大漲21.37%，公用事業指數也上漲18.01%。

暴漲之后，大盤大幅跳空高開，當日大概率會高開低走。

這種走勢，不要說基金經理，一般老股民都知道。

但是，迫于次日上市壓力，賀方舟擔心股票漲停而無法買入不能滿倉，竟然在早盤一把梭哈了，將萬家中證全指公用事業ETF的倉位直接加到95%。

02、拿著錢低點不敢買，最后梭哈在山頂上

東方財富股吧顯示，萬家中證全指公用事業ETF上述聲明，是在10月8日當天收盤后，由萬家基金一個工作人員在17：00點發布。

顯然，基金經理賀方舟此時已意識到鑄成大錯。

上述聲明一出，后面的跟帖幾乎沒什么好話，一個帖子調侃：“唯一的虧錢玩法被找到了”。

看到跟帖多是嘲諷，萬家基金上述工作人員又跟了一個帖子：“早盤的行情確實對投資受到了影響，實在抱歉，封閉期的建倉結果不太理想”。

看到這個解釋，許多投資者簡直無語。

有個基民在股吧里直接問：“有沒有渠道老師的電話或是基金經理的聯系方式，客戶非常生氣希望可以電話交流”。

公開信息顯示，從9月11日萬家中證全指公用事業ETF正式成立起，到10月9日上市，中間共計有12個交易日，建倉時間充裕。

Choice數據顯示，自9月12日-30日間，公用事業指數漲幅21.34%。

在一行一局一會等部門9月24日講話前，基金經理賀方舟有6個交易日建倉時間；在高層發布政策后，到月底也有4個交易日建倉時間。

對于一家成立時總規模不過2.314億份的被動指數型基金來說，在滬深兩市成交已開始活躍的情況下，加滿倉位幾乎沒有任何難度。難怪有投資者生氣地問：“這么長的建倉期，基金經理早干嘛去啦？”

有一位投資者坦言：“我個人復盤了這只基金從申報到成立再到上市交易的完整流程，發現萬家基金在這只產品的擇時上，每一步都踩錯節奏……”

03、基民選擇用腳投票，上市5個交易日規模就縮水超1/5

公開信息顯示，截至10月16日，基金經理賀方舟累計任職時間184天。說他年輕，經驗不足屬實，但是，要說他運氣不好，恐怕就很難說得過去了。

萬家中證全指公用事業ETF趕在這波A股史上罕見的暴漲前夕成立，應該說，這只基金的成立時間，真是好的不能太好了！然并卵，萬家基金及賀方舟卻把滿手好牌，打了個稀爛……

Choice數據顯示，截至10月15日收盤，萬家中證全指公用事業ETF凈值為0.9353，下跌6.47%。

這段時間新發的基金，上市首日就虧損的不止這一家，個別成立時間比它早1個月的基金同樣虧得一塌糊涂；多只比它晚10幾天的ETF，凈值也出現虧損。

有傳言稱，有關部門口頭提醒新基金不要在節前建倉。

這個消息即使屬實，應該也是在一行一局一會等部門9月24日講話，滬深兩市行情飆漲起來以后，有關部門提醒基金注意追高風險。

但是，在此之前，萬家中證全指公用事業ETF，也有6個交易日建倉時間。

再者，對于這只早就決定在10月9日上市的基金而言，有關部門應該也沒有強制要求其不能建倉，否則，就沒有這家基金9月27日小步建倉，3個交易日滿倉的公告。

不過，上述的一切，都不是這只基金挨到10月8日早盤，近乎梭哈去滿倉的的理由。

業內人士稱，毋庸諱言，在這只新基金的建倉上，萬家基金公司及基金經理賀方舟的操作，確實很不理想，存在許多不當之處。

雖然萬家基金有關人員發聲明道歉，但在大牛市中滿倉虧損，這個事實對投資者來說，實在太震撼。因此，萬家中證全指公用事業ETF上市首日，就遭到不少持有者贖回。

Choice數據顯示，截至10月15日收盤，萬家中證全指公用事業ETF的份額為1.8287億份，與成立時2.314億份相比，減少4853萬份，占比20.97%。

換句話說，上市不過5個交易日，這只ETF基金的規模就縮水超1/5。