出品/公司研究室基金組

文/雪梅

這兩年，由于資產(chǎn)整體規(guī)模躍升，永贏基金公司被譽為業(yè)內(nèi)一匹“黑馬”。不過，這家公司規(guī)模上的擴張，主要體現(xiàn)在債券與貨幣基金上；在權(quán)益投資上，規(guī)模增長最快的則是被動型指數(shù)基金；主動權(quán)益類產(chǎn)品，規(guī)模占比偏低，且存在大面積虧損。

今年以來，隨著李文賓“轉(zhuǎn)會”到永贏基金，這家公司權(quán)益基金經(jīng)理開始大換班，業(yè)內(nèi)外正密切關(guān)注這次“換血”效果，觀察這位新任權(quán)益投資主管所帶來的“鯰魚效應(yīng)”。

1、股票型基金規(guī)模僅0.93億元

公開信息顯示，永贏基金公司成立于2013年11月，注冊資本為9億元，其中寧波銀行出資占比71.49%、新加坡華僑銀行（OCBC）出資占比28.51%，是國內(nèi)目前16家銀行系公募基金公司之一。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2024年9月10日，永贏基金的公募規(guī)模為4947.99億元，在公募基金排行中位居第23位。

永贏基金在管資產(chǎn)中，債券基金2607.25億元，占比52.69%；貨幣基金1723.64億（截至2024年6月30日），占比34.84%。去掉上述二者，剩余基金規(guī)模為617.1億，姑且將其全部視為權(quán)益基金，占比12.47%。

永贏基金的權(quán)益份額占比，在TOP30基金中不算高，在16家銀行系基金中也不算低。不過，值得關(guān)注的是，這家基金公司的權(quán)益產(chǎn)品中，主動權(quán)益類產(chǎn)品占比偏低。

Choice數(shù)據(jù)顯示，永贏基金公司的股票型基金規(guī)模，從2023年6月30日的3.61億元，下滑到今年年中的0.93億元，在整個公司規(guī)模中的占比幾乎可以忽略不計；

混合型基金從2021年底的297.61億，下滑到2023年底的124.43億，今年以來反彈至8月23日的177億，占比3.58%；規(guī)模快速增長的是指數(shù)型基金，從2022年6月30日的58.37億元，到今年年中的435.41億，規(guī)模增長了645.95%，在整體資產(chǎn)中占比8.8%。

需要指出的是，這些指數(shù)型基金中，也有部分以投資債券為主。

2、基金經(jīng)理平均任職年齡不足2年

與主動權(quán)益類產(chǎn)品占比偏低相比，永贏權(quán)益基金經(jīng)理的批量“換新”，讓人印象更為深刻。

Wind數(shù)據(jù)顯示，9月初永贏基金共有44位基金經(jīng)理。近一年，永贏基金新聘基金經(jīng)理數(shù)為11位，行業(yè)平均為3.87位；離任基金經(jīng)理數(shù)為3位，行業(yè)平均為1.92位。

這一點，從以下兩只永贏基金管理人的更換上，就可以略見一斑：第1只5年換了3任基金經(jīng)理，前后參與者4人；第2只3年換了3任基金經(jīng)理，前后參與者也達4人。

公開信息顯示，近兩年永贏基金一大批新人，比如歐子辰、儲可凡、劉星宇、劉庭宇、張海嘯等，正被快速提拔為各類產(chǎn)品基金經(jīng)理，有的是協(xié)助原有基金經(jīng)理管理，有的則直接管理新發(fā)產(chǎn)品。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至9月10日，永贏基金在職的45位基金經(jīng)理，平均任職年限1年又329天，行業(yè)平均2年又39天。換句話說，這家公司的基金經(jīng)理平均任職年限不到2年，在204家可比公司中排名140，可以說非常年輕。

3、半年發(fā)70條人事調(diào)整公告

永贏基金大批新人上崗的同時，伴隨著的是不少老將的離職（任）。從今年7月份開始，永贏基金旗下就先后有范帆、于航、光磊等基金經(jīng)理離職，基金經(jīng)理常遠離任。

“業(yè)績不好就換人！5000億基金主打聽勸，半年發(fā)70條人事調(diào)整公告”。

7月底，一篇有關(guān)永贏基金人事變更的報道這樣評述。

有媒體注意到，這一切背后，或與剛剛“轉(zhuǎn)會”到永贏基金公司的李文賓走馬上任有關(guān)。今年2月初，曾在萬家基金創(chuàng)下“雙十”業(yè)績的李文賓，跳槽到永贏基金，擔(dān)任公司權(quán)益投資部聯(lián)席總經(jīng)理。

從那時開始，權(quán)益投資團隊的新陳代謝開始加速。

在這些離職離任的老將中，有不少人與李文賓一樣也是跳槽而來。事實上，這家銀行系基金目前較為知名的基金經(jīng)理，幾乎都是從其它公司“挖角”。

比如，永贏基金現(xiàn)任副總經(jīng)理李永興，成名于交銀施羅德基金；目前挑大梁的許拓，來自農(nóng)銀匯理；高楠，曾是恒越基金“一哥”；前不久離任的常遠，在易方達基金在管規(guī)模曾近百億；光磊在華寶基金時，任職最佳回報172.32%。

“挖角”的好處在于，新來者都是熟手，能以最快速度發(fā)行符合市場潮流的產(chǎn)品，短平快地擴大資管規(guī)模。不過，這些跳槽而來者與永贏基金既有的投研體系需要磨合，一旦磨合不順利，后期業(yè)績往往難孚眾望。

比如，2021年9月發(fā)行的永贏長遠價值混合A，主要對標(biāo)滬深300指數(shù)，由從易方達跳槽過來的常遠管理，成立時規(guī)模79.259億份。今年6月常遠離任時，這只基金凈值虧損超38%，規(guī)模也縮水至30.64億元。

圈內(nèi)類似的例子還有不少。

李文賓的到來，能否給永贏基金權(quán)益投資帶來“鯰魚效應(yīng)”，業(yè)內(nèi)正拭目以待。

4、54.32%混合型基金成立來虧損

除了“挖角”的磨合成本，大批新人上崗，也要付出成長的代價。

這些新生代基金經(jīng)理，多數(shù)都未經(jīng)歷過完整的牛熊周期，業(yè)績穩(wěn)定性需要接受“檢驗”，一旦“檢驗”失敗，往往要半途被迫匆匆換將。

7月30日，永贏基金連發(fā)2則公告，旗下永贏消費龍頭智選混合（A/C）和永贏高端制造混合（A/C）宣布增聘基金經(jīng)理。

其中，永贏高端制造混合A/C由范帆管理。入職永贏基金后，范帆先協(xié)助李永興管理這只基金，1年后他獨立管理，任職期間基金凈值下跌48%。新聘的基金經(jīng)理胡澤到職剛6天，范帆就從永贏基金離職了。

永贏消費龍頭智選混合（A/C），此前由儲可凡管理。新聘的包愷，由研究員直接晉升為基金經(jīng)理。她到任24天后，儲可凡便從這只基金卸任，其任職回報為-31%。

相比于2021年前后跳槽的基金經(jīng)理們的高開低走，新近上任的基金經(jīng)理正趕上A股這波狂飆行情，近期業(yè)績自然喜人。不過，即使如此，就權(quán)益投資產(chǎn)品整體而言，永贏基金的業(yè)績依然不容樂觀。

從Chioce數(shù)據(jù)來看，截至2024年10月22日，永贏基金目前有81只混合型基金（A、C……分別計算），其中，屬于近2年新發(fā)產(chǎn)品29只，占比35.8%。

這81只混合型基金中，有44只基金自成立以來凈值虧損，占比54.32%。其中，有4只基金自成立以來的凈值虧損超過50%；有5只基金虧損在30%-40%之間；有9只基金虧損在20%-30%之間；有10只基金虧損在10%-20%之間；其余16只基金虧損在10%以下。