在剛剛過去的11月，廣州農商行發布了百億規模資產包轉讓的公告，引發市場關注。根據公告內容，該行董事會于11月13日批準了一項交易，即出售總債權資產145.92億元。其中，涉及本金約118.61億元，且96.67%為涉及抵質押物的債權，3.33%為涉及保證類債權。此外，還包含利息合計約26.72億元，代墊司法費用合計約0.59億元。

廣州農商銀行在公告中表示，資產轉讓是商業銀行的常規經營行為，有助于提升銀行的精細化管理水平，優化資產結構、改善資產質量。通過本次資產轉讓，該行將有效提升風險抵御能力，提高經營效率與盈利能力，為實現整體穩定運營及長期發展奠定基礎。從銀行控制風險、優化資產質量角度看，廣州農商行的這一行為尚屬于正常操作。

但再結合近期臨近年底各大商業銀行密集轉讓不良資產的大趨勢來看，透露出今年以來部分商業銀行面臨穩定資產質量壓力加大，不良率攀升的勢頭。根據銀行業信貸資產登記流轉中心（簡稱“銀登中心”）官網顯示，進入四季度，金融機構不良貸款轉讓掛牌量密集增多，且較上年同期出現明顯增長。10月份以來截至11月29日，商業銀行不良貸款轉讓公告達到199條，平均每天約有3個不良貸款項目被掛牌轉讓。表明各大商業銀行都在通過多種舉措加快處置不良資產，助力風險化解，從而保持資產質量指標的穩定。

房地產、批發與零售業不良率居高不下

雖說從銀行風控角度來看，資產轉讓屬于常規操作。但深入了解可以發現，廣州農商行此次轉讓資產行為顯示出了幾大明顯特征。

首先值得注意的是，從行業看，廣州農商行這批債權置產主要為房地產、批發與零售業等。從廣州農商行近幾年財報看，房地產、批發與零售業兩個行業的不良率確實一直居高不下。廣州農商行2024年上半年財報顯示，截至2024年6月末，廣州農商行不良貸款率為1.87%，公司不良貸款率為2.21%。而同期該行房地產業和批發零售業不良率分別為5.59%、5.23%，雖然這兩個數據分別相比2023年底的5.94%、5.65%有所下降，但仍是位居前二的水平，?遠高于平均水平和其他行業。

不過，從銀行業整體情況來看，房地產業、批發零售業都是貸款質量較差的兩個行業，也就是說這兩個行業不良率高是整個行業共性。此外，相關統計顯示，批發零售業貸款質量相對較差是過去多年一直持續的趨勢。但房地產業貸款質量轉差主要是近兩年的事情。聯想到近幾年房地產行業的低迷，廣州農商行急迫轉讓資產的背后邏輯或許與此相關。

對于房地產不良貸款激增風險，廣州農商行也曾給出原因：近年來，由于國際形勢復雜以及經濟下行的影響，大型民營企業特別是房地產企業債務風險加速暴露，對本行風險資產質量產生一定的影響。目前房地產企業銷售壓力依舊較大、資金流動性緊張、風險仍然較高，房地產行業上下游（如建筑業）也均受到影響。受此影響，銀行業整體涉房貸款不良率有所上升。

“虧本買賣”背后有什么原因？

廣州農商行表示，本次交易應收取初步估計代價預計約人民幣100億元。此次交易預計可能稅前虧損約3.4億元，但風險資產規模將減少，有效降低不良貸款率和撥備計提，募集資金將用于一般性運營資金。也就是說，這是一樁“虧本買賣”。

上述提到，廣州農商銀行此次轉讓資產的主要原因是為了優化資產結構、改善資產質量、提升風險抵御能力，提高經營效率與盈利能力等。廣州農商行寧可虧損也要打包出售這批資產，是不是表明其中有一定的迫切性？

數據顯示，廣州農商行2020年至2023年不良貸款占比分別為1.81%、1.83%、2.11%和1.87%，2024年上半年財報顯示其不良率為1.87%，環比年初持平，還算相對穩定。但注意到該行近幾年逾期類和關注類貸款不斷飆升，以截止2024年上半年末數據來看，公司不良貸款僅占逾期貸款和關注貸款三成左右。也就是說，還有七成已逾期或者有潛在風險的貸款，有轉化成不良貸款的風險。這不得不引發市場對廣州農商行在資產質量方面壓力重重的擔憂。

從撥備來看，廣州農商行2024年上半年的撥備覆蓋率已經下降到159.4%（監管對撥備覆蓋率的基本標準為150%），放在A股上市銀行中，處于倒數位置。也就是說，如果新生不良不能下降，為了維持撥備覆蓋率，未來撥備計提的量可能還會增加，會進一步蠶食當期利潤。

從廣州農商行業績來看，近兩年呈下滑趨勢。2023年和2024年上半年，廣州農商行營收和盈利均雙雙下跌，2023年營收和歸母凈利潤分別下跌19.47%、24.56%；2024年上半年營收73.46億元，同比下降21.86%，歸母凈利潤14.75億元，下降29.86%，降幅進一步擴大。

反腐風暴持續，高管變動，廣州農商下步棋怎么走？

一邊是廣州農商行業績下滑、資產質量承壓，另一邊，今年廣州農商行也同時經歷了金融反腐下多位高管被查、高管變動的風波。可謂是“多事之秋”。

今年3月，該行原行長易雪飛涉嫌嚴重違紀違法被查；3月陳林君辭任該行業務總監職務；6月林日鵬辭任該行副行長職務；6月賀珩任職副行長任職資格獲批。今年10月18日，廣州農商行原黨委委員、副行長羅金詩涉嫌嚴重違紀違法被查，此前的2019年8月，廣州農商行原董事長王繼康被查。此外廣州農商行被查的高管名單還包括原副行長彭志軍、業務總監陳千紅、原行長助理吳海峰等。11月，廣州農商副行長古波的任職資格獲批，古波此前為行長助理；11月7日召開的董事會會議上，蔡建先生、鄧曉云女士分別獲選為該行第四屆董事會董事長、副董事長。

當前，廣州農商行面臨的資產質量和業績方面遭遇的困境比較明顯。新的高管上任，是否能為當前面臨業績下滑、資產質量承壓的廣州農商行帶來轉機呢？

本身，中小銀行在銀行市場中就處于相對弱勢的地位，具有資本充足率較低、信用風險管理不足、資金來源較為單一、技術人才、高端復合型人才缺乏、技術基底較薄弱等弱點。近年來尤其處境艱難。有業內人士表示，當前大行不斷下沉業務，與中小行搶奪市場，更加劇了中小行的生存困境。

從目前來看，剝離不良債權只是治標之策，關鍵是要提升風控能力，避免新增不良貸款，不然也只是治標不治本。尤其是當前金融行業普遍推進落地數智化風控能力，而在數智化風控落地方面，雖然很多中小銀行也都在紛紛主動擁抱數智化浪潮，但競爭力也明顯弱于大行，數智化轉型步伐也明顯落后。

10月29日，廣州農村商業銀行召開了2024年三季度工作會議，該行管理層談到下階段經營重點，包括以攻堅克難之力全面達成資產質量管控目標；用足用活各種手段，全力爭取重點項目年底前取得突破，以點帶面推動整體化險成效提升；強化資產質量前瞻性全流程管理，以更加有力的管控措施和更加嚴格的處罰標準，嚴防嚴控資產下遷。同時，管理層也表示“面對充滿生機活力的本地市場環境，信心滿滿。”并確定了目標:力爭用兩年左右時間實現盈利能力大提升。

針對上述問題WEMONEY研究室向廣州農商行發去溝通提綱，截至發稿未收到回復。廣州農商行能否在新的管理班子帶領下扭轉局面取得突破？WEMONEY研究室將持續關注。(文心/文)