出品/公司研究室基金組

文/雪梅

目前，四季報已披露完畢，公募基金最新資產配置情況已經一目了然。

Wind數據顯示，截至2024年末，公募基金資產總值34.82萬億元，資產凈值為31.83萬億元。其中，持有債券市值18.87萬億元，占資產總值的54.21%；持有股票市值6.77萬億元，占比19.46%；其中A股市值為5.89萬億元，占比16.92%。

總體來看，2024年公募基金資產配置中，債券占比遠超股票。這恐怕也是證監會等有關部委搶在春節前發布《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》，明確未來三年公募基金持有A股流通市值每年至少增長10%的重要原因。

1、電子行業持倉排名第一，占比17.9%

2024年A股行情一波三折，9.24井噴行情后，不少基金根據市場走勢以及行業發展趨勢，對手頭股票持倉做了調整。調整的具體情況，在基金2024年四季報里已清晰呈現。

Wind 數據顯示，截至2024年末，按照證監會行業標準，公募基金持倉前五的行業分別是：制造業排名第一，3.82萬億元；金融業排名第二，7290億元；信息產業排名第三，4001億元；采礦業排名第四，2277億元；交通運輸倉儲排名第五，1415億元。

不過，綜合廣發證券等第三方行業數據看，公募基金去年四季度對8個細分行業重倉市值超千億元。其中，電子行業持倉市值4465.8億元，占比17.9%，排名第一；電力設備、醫藥生物、食品飲料行業持倉市值均超2000億元，占比分別為13%、10%、8.5%；汽車行業持倉占比6.3%，排名第五。

根據廣發證券的數據，去年四季度，公募對家用電器行業持倉占比5.4%，其他行業占比均低于5%。

數據來源：廣發證券

2、12個細分行業獲增持，有色金屬減持最多

相對于2024年三季度末，四季度公募基金部分行業持倉市值環比增加，電子、非銀金融、銀行、計算機行業明顯增長，增量均超50億元。其中，電子行業的持倉從三季度末的3995.13億元增長至四季度末的4465.81億元，增加470.68億元。

需要提醒的是，根據廣發策略團隊數據，剔除股價變動后，公募基金去年四季度對12個細分行業進行了增持，持倉占比增長前五名的是：電子1.6%，銀行0.9%，電力設備0.8%，汽車0.4%，鋼鐵0.2%。

與此同時，公募基金對部分行業做了減持，其中減倉前五名是：有色金屬，-1.6%；通信，-0.8%；非銀金融，-0.5%；房地產，-0.4%；醫藥生物，-0.4%。

基金上述的持倉變化，早在去年四季度的行情中就有所顯露。

當時，行情基本上是人工智能、微盤股與銀行為代表的高息股的三國演義，全年行情衍變基本也是這個路數，結構性特征明顯。其中，電子行業全年走勢亮眼，四季度行業指數累計上漲14.24%，在31個申萬行業指數中排名第三。

數據來源：廣發證券

3、15股被超500只基金共同持有，寧德時代成第一重倉股

公募基金行業配置的背后，其實是持倉股尤其是重倉股的倉位調整。

為了全面考察公募基金四季度的配置，公司研究室選取了基金重倉的前20名股票進行比較，而不是只選取前10，否則，就看不到基金四季度重倉的電子行業龍頭股的倉位變化情況。

Wind數據顯示，2024年四季度末，有15只個股獲得超500只基金共同持有。其中，持倉基金數量最多的前五名個股是：寧德時代，2040只；美的集團，1390只；貴州茅臺，1125只；立訊精密，1115只；騰訊控股，979只。

持倉基金數量排在6-10名的分別是：紫金礦業、長江電力、招商銀行、格力電器、五糧液。其中，紫金礦業的持股基金數量從2024年三季度末的1041只基金，減少至四季度末的781只，退出千只基金持有的個股陣營。

從基金持倉市值看，寧德時代、貴州茅臺、美的集團位居前三，分別為：1708.3億元，1388.5億元、666.4億元。其中，基金對寧德時代持倉市值超過貴州茅臺，寧王也因此成為公募第一大重倉股。

這一點，從在管規模排名第一的易方達基金公司2024年四季度末持倉明細上，可以清晰看出。

此外，公司研究室發現，公募基金2024年四季度末持倉前20重倉股中，基金整體持股數量增加的只有5家，它們分別是：寧德時代、美的集團、騰訊控股、長江電力、招商銀行。其余15只個股，竟然全都被基金減持。

業內人士分析，這些減持表明，不少基金經理在9.24井噴行情后，四季度選擇落袋為安。

以去年大熱的AI龍頭寒武紀為例，雖然四季度獲得561只基金持有，但整體上卻被基金減持322.76萬股。其他AI熱門股，包括中芯國際、中際旭創、新易盛、神光信息等明星股，全都被基金減持。