文|王彥強

國有大行新一輪增資正式啟動！

3月30日，中國銀行、建設(shè)銀行、郵儲銀行和交通銀行，分別發(fā)布了“向特定對象發(fā)行A股股票預(yù)案”的公告，并同時對外發(fā)布了“關(guān)于引入中華人民共和國財政部戰(zhàn)略投資的公告。

據(jù)公告顯示，4家國有行本次擬合計募資5200億元，用于補充銀行核心一級資本。其中，財政部直接認(rèn)購5000億元。

值得注意的是，在去年9月，監(jiān)管部門便已透露，計劃分期分批對六家大型商業(yè)銀行增加核心一級資本。而在今年的政府工作報告中也指出，擬發(fā)行特別國債5000億元，支持國有大型商業(yè)銀行補充資本。

如今，針對四家國有銀行的注資工作率先啟動，有分析人士認(rèn)為，通過發(fā)行特別國債支持相關(guān)國有大型商業(yè)銀行補充核心一級資本，有利于進一步鞏固提升銀行的穩(wěn)健經(jīng)營能力，促進銀行高質(zhì)量發(fā)展，體現(xiàn)了國家對于銀行體系長期穩(wěn)健發(fā)展的戰(zhàn)略性布局。

當(dāng)前國有銀行核心一級資本充足率均高于監(jiān)管要求，此次5000億元注資預(yù)計約可撬動4萬億元信貸增量。

四家國有大行合計募資5200億元

發(fā)行價均高于公告前收盤價

3月30日，4家國有銀行發(fā)布重磅公告。

根據(jù)公告內(nèi)容，中國銀行擬向特定對象發(fā)行A股股票，募集資金總額不超過1650億元，發(fā)行對象為財政部，發(fā)行價格為6.05元/股，扣除相關(guān)費用后將全部用于補充核心一級資本。

建設(shè)銀行擬向特定對象發(fā)行A股股票，募集資金總額不超過1050億元，發(fā)行對象為財政部，發(fā)行價格為9.27元/股，扣除相關(guān)費用后將全部用于補充核心一級資本。

郵儲銀行擬向特定對象發(fā)行A股股票，募集資金總額不超過1300億元，發(fā)行對象為財政部、中國移動集團和中國船舶集團，發(fā)行價格為6.32元/股，其中財政部擬認(rèn)購金額為1175.8億元,中國移動集團擬認(rèn)購 78.54億元，中國船舶集團擬認(rèn)購45.66億元，扣除相關(guān)費用后將全部用于補充核心一級資本。

交通銀行擬向特定對象發(fā)行A股股票，募集資金總額不超過1200億元，發(fā)行對象為財政部、中國煙草及雙維投資（中國煙草總公司直屬的全資子公司），發(fā)行價格為8.71元/股，其中，財政部擬認(rèn)購1124.20億元，中國煙草擬認(rèn)購45.8億元，雙維投資擬認(rèn)購30億元。扣除相關(guān)費用后將全部用于補充核心一級資本。

上述四家國有行合計募資5200億元，其中，財政部直接認(rèn)購5000億元。

四家國有大行表示，在息差收窄的背景下，內(nèi)源性資本補充階段性受到制約，通過外部融資的方式增加核心一級資本，有利于建立更為扎實的資本緩沖，鞏固提升穩(wěn)健經(jīng)營發(fā)展的能力。截至2024年末，建行、中行、交行和郵儲銀行的核心一級資本充足率分別為14.48%、12.20%、10.24%和9.56%，均高于監(jiān)管要求。

值得一提的是，上述四大國有行的發(fā)行價格均高于公告前二級市場的收盤價。以中國銀行為例，發(fā)行價格為6.05元/股，而3月28日的收盤價為5.5元/股，溢價10%；建設(shè)銀行，發(fā)行價格為9.27元/股，而3月28日的收盤價為8.52元/股溢價8.8%。但從PB來看，四家銀行的發(fā)行價格均低于各家銀行的每股凈資產(chǎn)。

截至3月31日收盤，上述四家國有大行A股紛紛翻紅，其中，中國銀行報收于5.6元/股，當(dāng)日上漲1.82%；建設(shè)銀行報收于8.83元/股，當(dāng)日上漲3.64%。郵儲銀行報收于5.21元/股，當(dāng)日上漲0.19%；交通銀行報收于7.45元/股，當(dāng)日上漲1.22%。

國有大行此前已有過三輪主要注資

發(fā)布未來三年股東回報規(guī)劃

回顧財政部注資國有銀行情況，歷史上主要有三輪：

第一次是1998年，財政部發(fā)行特別國債向四大行注資2700億元；

第二次是2003～2007年，財政部通過中央?yún)R金向工行、建行、中行、交行分別注資并實現(xiàn)A/H股兩地上市；

第三次是2010年，工行、建行、中行、交行通過配股補充資本；農(nóng)業(yè)銀行、郵儲、交行陸續(xù)通過IPO和定增等方式募資。

市場觀點認(rèn)為，與前幾輪注資不同，此輪注資主要是為增強銀行資本金，從而騰挪信貸空間。呈現(xiàn)三大特征，即財政部主導(dǎo)、溢價發(fā)行和戰(zhàn)略投資者協(xié)同。

值得一提的是，財政部認(rèn)購交通銀行1124.2億元股份后，持股比例從23.88%躍升至30%以上，成為控股股東。另外，在中國銀行、郵儲銀行的定增對象中，中國煙草、中國移動等央企亦參與其中，形成“財政+產(chǎn)業(yè)資本”的協(xié)同注資模式。

根據(jù)市場測算，5000億元核心一級資本補充后，銀行可通過杠桿效應(yīng)釋放約4萬億元信貸空間，有助于加大服務(wù)實體經(jīng)濟的力度。

四家國有大行在發(fā)布向“特定對象發(fā)行A股股票募資”公告的同時，也發(fā)布了未來三年(2025-2027 年) 股東回報規(guī)劃。

中國銀行表示，除特殊情況外，本行在當(dāng)年盈利且累計未分配利潤為正的情況下，采取現(xiàn)金方式分配股利，每年以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于歸屬于本行普通股股東的稅后利潤的百分之十。

建設(shè)銀行表示，除特殊情況外，本行在當(dāng)年盈利且累計未分配利潤為正的情況下，采取現(xiàn)金方式分配股利。本行每年以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于該會計年度本行合并口徑下歸屬本行股東凈利潤的百分之十。

郵儲銀行也表示，除特殊情況外，本行每年以現(xiàn)金方式分配給普通股股東的利潤 不少于該會計年度集團口徑下歸屬于本行股東凈利潤的百分之十。

交通銀行表示，除特殊情況外，本行在當(dāng)年盈利且累計未分配利潤為正的情況下，應(yīng)主要采取現(xiàn)金方式分配股利，每一年度以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于該會計年度的集團口徑下歸屬于本行股東的凈利潤的30%。