蘇寧易購(gòu)這個(gè)曾經(jīng)叱咤賣場(chǎng)時(shí)代的零售巨頭，如今一直被各種負(fù)面新聞所籠罩，不僅被曝出拖欠供應(yīng)商貨款、拖欠職工薪酬，甚至一度被全球追債，僅2021年，蘇寧易購(gòu)凈虧損就高達(dá)432億元，高居A股虧損榜第一。

就在近日，蘇寧易購(gòu)集團(tuán)股份有限公司、大慶蘇寧易購(gòu)銷售有限公司新增強(qiáng)制清算申請(qǐng)審查案件，經(jīng)辦法院為黑龍江省大慶市中級(jí)人民法院，值得注意的是，不久前，蘇寧易購(gòu)關(guān)聯(lián)公司還曾被申請(qǐng)破產(chǎn)審查，不過(guò)目前該破產(chǎn)審查案件已被裁定撤回。

01

曾是國(guó)內(nèi)家電零售業(yè)霸主

1990年創(chuàng)立伊始，蘇寧易購(gòu)的售賣的則是需求大于供給的空調(diào)，彼時(shí)，中國(guó)商品經(jīng)濟(jì)尚不發(fā)達(dá)，空調(diào)、冰箱、彩電這樣的大家電根本不愁賣，但電器商場(chǎng)基本都是國(guó)營(yíng)，想要免費(fèi)安裝還保售后，也是不可能了。

瞅準(zhǔn)空擋，頭腦靈活的張近東拿出了必殺技，不僅打造了“配送、安裝、維修”的一條龍服務(wù)，更是一改夏天熱銷的慣例，提前訂購(gòu)，錯(cuò)峰銷售，大幅降低空調(diào)售價(jià)。

僅僅過(guò)去一年，蘇寧的營(yíng)收就達(dá)到了6000萬(wàn)元，僅用了3年時(shí)間，張近東就成為了當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)最大的空調(diào)經(jīng)銷商。

而這種“服務(wù)+低價(jià)”的銷售方式，對(duì)南京國(guó)營(yíng)電器商城無(wú)疑是降維打擊，1993年，南京八大國(guó)有商城聯(lián)合，要求全國(guó)空調(diào)廠商不得向蘇寧供貨，但幾個(gè)回合下來(lái)，蘇寧干翻了南京“八路諸侯”，1996年之際，蘇寧業(yè)績(jī)收入達(dá)15億元。

2004年，國(guó)美和蘇寧同時(shí)上市，兩大家電零售企業(yè)一時(shí)間形成了兩強(qiáng)爭(zhēng)霸的格局，但也開(kāi)啟了“有國(guó)美的地方就有蘇寧”的競(jìng)爭(zhēng)，從門店選址到產(chǎn)品價(jià)格，兩者都不甘示弱。

然而誰(shuí)也沒(méi)有想到這一場(chǎng)家電零售業(yè)的爭(zhēng)霸最終竟然以2008年國(guó)美黃光裕的入獄而收?qǐng)?，蘇寧也在當(dāng)年反超國(guó)美，以500億的營(yíng)收登上行業(yè)老大的寶座，沒(méi)有了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，蘇寧易購(gòu)一路高歌猛進(jìn)，2011年迎來(lái)高光時(shí)刻，當(dāng)年?duì)I收高達(dá)938.9億元，凈利潤(rùn)達(dá)48.3億元。

02

成也收購(gòu)，敗也收購(gòu)

就在張近東風(fēng)光無(wú)兩之時(shí)，從中關(guān)村走出的“劉老板”給了蘇寧一記絕殺，2012年8月14日，劉強(qiáng)東在微博上連發(fā)兩條微博承諾，大家電三年內(nèi)零毛利，價(jià)格比蘇寧連鎖店至少便宜10%以上。

蘇寧隨即加入這場(chǎng)史無(wú)前例的“815”電商價(jià)格大戰(zhàn)，稱售價(jià)弱高于京東的立即調(diào)價(jià)，已買的兩倍差價(jià)賠付，蘇寧與京東的價(jià)格戰(zhàn)，直到發(fā)改委的介入才得以終結(jié)。

京東一戰(zhàn)成名，吸引大批流量，虧的錢也從其他產(chǎn)品上數(shù)以倍計(jì)地賺了回來(lái)，而蘇寧，舉債80億，燒的都是真金白銀，2013年，蘇寧易購(gòu)凈利潤(rùn)下滑近六成，創(chuàng)上市以來(lái)最差業(yè)績(jī)，這也成為蘇寧易購(gòu)未來(lái)8年最后一次盈利。

在電商戰(zhàn)爭(zhēng)中，流量是稀缺的資源，剛剛經(jīng)歷過(guò)價(jià)格戰(zhàn)的張近東，試圖繞過(guò)這一途徑，為蘇寧易購(gòu)找到新的流量入口，視頻網(wǎng)站、手機(jī)、團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站、電商平臺(tái)等互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，蘇寧易購(gòu)都大肆收購(gòu)。

有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅2016年至2020年期間，蘇寧易購(gòu)的總投資額就高達(dá)740.84億元，母嬰電商紅孩子、網(wǎng)絡(luò)廣告公司好耶（中國(guó)）、天天快遞、家樂(lè)福等公司都被蘇寧易購(gòu)收入囊中；蘇寧易購(gòu)也先后入股了努比亞手機(jī)、萬(wàn)達(dá)商業(yè)、字節(jié)跳動(dòng)等公司，值得關(guān)注的是，2017年張近東還向恒大投資200億，結(jié)果因恒大暴雷讓200億戰(zhàn)略投資化為普通股，這也讓蘇寧易購(gòu)的債務(wù)重?fù)?dān)雪上加霜。

03

短期債務(wù)超550億元

成也收購(gòu)，敗也收購(gòu)，蘇寧易購(gòu)的危機(jī)在2021年全面爆發(fā)，2021年，蘇寧易購(gòu)營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)1389.04億元，同比減少44.94%，歸母凈利潤(rùn)更是巨虧432.65億元，是前一年虧損額的近10倍，其中，蘇寧易購(gòu)應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提損失、商譽(yù)及無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備以及聯(lián)營(yíng)企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資減值和投資損失等，將影響歸母凈利潤(rùn)減少279.48億元。

2021年7月5日，蘇寧易購(gòu)向中國(guó)零售行業(yè)扔下一顆驚雷，公告中表示，江蘇省、南京市國(guó)資聯(lián)合華泰資管、阿里、海爾、小米等產(chǎn)業(yè)投資人成立新新零售創(chuàng)新基金，以88.25億元拿下蘇寧易購(gòu)16.96%股份，交易完成后，蘇寧易購(gòu)將處于無(wú)控股東、無(wú)實(shí)控人的狀態(tài)。

此后，作為創(chuàng)始人的張近東辭去董事長(zhǎng)一職，然而，深陷債務(wù)泥潭的蘇寧，國(guó)資下場(chǎng)紓困也只能解一時(shí)之渴，主營(yíng)業(yè)務(wù)多面迎勁敵，其他業(yè)務(wù)攤子又鋪得太大，蘇寧易購(gòu)也越來(lái)越被動(dòng)，資金緊張更是成了常態(tài)。

截至2022年三季度末，蘇寧易購(gòu)的短期債務(wù)合計(jì)551.53億元，其中包含短期借款303.78億元、應(yīng)付票據(jù)121.79億元及一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債125.96億元，而公司的貨幣資金僅為193.36億元，二者缺口近358.17億元。

而蘇寧易購(gòu)的現(xiàn)金流量現(xiàn)狀不容樂(lè)觀，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~僅為2.50億元，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為22.45億元，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-13.02億元。

04

連100萬(wàn)廣告費(fèi)都還不起

缺錢背后其實(shí)是蘇寧易購(gòu)零售主業(yè)無(wú)法保持盈利，2020、2021及2022年前三季度，公司營(yíng)收規(guī)模分別為2522.96億元、1389.04億元、555.38億元，分別同比下降6.29%、44.94%、51.95%；歸母凈利潤(rùn)更是常年處于虧損狀態(tài)，同期，歸母凈虧損分別為42.75億元、432.65億元、45.45億元。

2022年5月，因持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力不足，蘇寧易購(gòu)正式“帶帽”，變?yōu)椤癝T蘇寧”；2022年7月，蘇寧易購(gòu)供應(yīng)商聯(lián)合向法院申請(qǐng)對(duì)蘇寧的破產(chǎn)清算，破產(chǎn)傳聞?dòng)萦?，蘇寧迅速辟謠澄清。

2022年8月，聲稱不知融資交易、簽名被假冒的蘇寧易購(gòu)“少東家”——張康陽(yáng)，被香港高等法院判決敗訴，要求其償還中國(guó)建設(shè)銀行等財(cái)團(tuán)的2.55億借款；前腳剛將蘇寧消金41%股權(quán)以3.88億元轉(zhuǎn)讓，后腳就因?yàn)橥锨窂V告費(fèi)，和知乎鬧上法庭，結(jié)果被判向知乎支付廣告費(fèi)100.1萬(wàn)元及相應(yīng)利息。

還不起百萬(wàn)廣告費(fèi)，也僅僅蘇寧債務(wù)困局的冰山一角。