來源：金融虎網(wǎng)  作者：金澤 樂金

馬云放棄控制權(quán)的消息傳出后，與螞蟻集團有關(guān)聯(lián)的上市公司股價上漲，阿里巴巴在香港股價躍升。周一，以螞蟻集團為大股東的中國上市公司股價上漲，此前螞蟻集團宣布，在進(jìn)行全面改革后，馬云將放棄對這家金融科技巨頭的控制權(quán)。周一港股收盤，馬云的阿里巴巴在香港上市的股票上漲了8.7%，市值2.34萬億港元。

螞蟻集團上周末表示，創(chuàng)始人馬云將放棄對公司的控制權(quán)，調(diào)整后，沒有人擁有全面控制權(quán)。馬云曾是一名英語教師，此前在螞蟻金服擁有超過50%的投票權(quán)，但根據(jù)計算，此次調(diào)整意味著他的持股比例將降至6.2%。

馬云只持有螞蟻金服10%的股份，螞蟻金服是電商巨頭阿里巴巴集團的子公司。根據(jù)螞蟻金服2020年提交給交易所的IPO招股書，該公司通過相關(guān)實體行使了對該公司的控制權(quán)。招股書顯示，馬云的投資工具杭州云波控制著另外兩家實體，這兩家實體總共持有螞蟻金服50.5%的股份。

Saxo Markets駐香港大中華區(qū)市場策略師Redmond Wong表示，馬云放棄對螞蟻金服和其他業(yè)務(wù)的控制權(quán)，將有助于消除一些不確定性，為集團業(yè)務(wù)的發(fā)展和擴張鋪平道路。“投資者對中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的信心可能會進(jìn)一步改善。”。

1月7日，中國銀保監(jiān)會主席郭樹清在接受新華社采訪時表示，14家平臺公司的金融業(yè)務(wù)整改已經(jīng)“基本完成”，還有一些問題需要解決。監(jiān)管將采取“常態(tài)化監(jiān)管”，鼓勵平臺公司以合規(guī)的方式運營。

IPO的猜測

螞蟻金服370億美元的IPO本將是世界上最大的，但在2020年11月的最后一刻被取消，此后這家金融科技公司開始整改，當(dāng)時人們即猜測，馬云這位中國億萬富翁將不得不放棄控制權(quán)。螞蟻金服周日表示，沒有啟動IPO的計劃。螞蟻有關(guān)人士回應(yīng)稱，目前螞蟻仍專注于整改和業(yè)務(wù)升級。

上海投資咨詢公司Aquariusx執(zhí)行合伙人Alexander Sirakov在螞蟻金服宣布上述消息后表示:“投資者可以停止猜測，最終可以給螞蟻集團轉(zhuǎn)型后的新公司賦予風(fēng)險溢價。”

摩根士丹利(Morgan Stanley)在1月8日的一份研究報告中表示，將在2023年將阿里巴巴提升為中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的“首選”股票，并將放松監(jiān)管作為做出這一決定的原因之一。

雖然一些分析師表示，放棄控制權(quán)可能會為螞蟻金服重啟首次公開募股(IPO)掃清道路，但由于上市監(jiān)管規(guī)定，周六宣布的變化可能會導(dǎo)致進(jìn)一步推遲。

控制權(quán)的變更可能意味著，螞蟻金服將不得不等待更長的時間，才能重啟備受期待的首次公開發(fā)行(IPO)。如果公司在過去3年或過去2年(如果是在科創(chuàng)板市場)更換了控制人，就不能在中國A股市場上市。對于香港股市來說，這一等待期為一年。A股市場要求公司在控制權(quán)變更后等待3年才能上市。在上海類似納斯達(dá)克的科創(chuàng)板市場，等待時間為兩年，在香港為一年。

變更后，馬云仍然擁有公司的投票權(quán)和經(jīng)濟利益。在7月份的一份文件中，阿里巴巴集團控股有限公司重申，馬云“打算逐漸減少并限制他在螞蟻集團的直接和間接經(jīng)濟權(quán)益”，不超過8.8%。

12月30日，銀保監(jiān)會批準(zhǔn)螞蟻金服消費金融部門增資至185億元(合26.8億美元)，這是螞蟻集團重組的最新舉措。

據(jù)路透社11月報道，馬云交出控制權(quán)之際，螞蟻集團正接近完成為期兩年的監(jiān)管推動的重組，監(jiān)管準(zhǔn)備對該公司處以超過10億美元的罰款。

然而，上海交通大學(xué)金融學(xué)教授李楠表示，在控制權(quán)變更后，螞蟻金服的固有問題依然存在。“螞蟻商業(yè)模式的關(guān)鍵問題是在支付平臺(支付寶)中嵌入貸款(花唄和借唄)財富管理和保險，規(guī)避必要的風(fēng)險管理規(guī)定，如資本充足率、流動性比率以及貸款損失準(zhǔn)備金率。”。她說，在螞蟻金服增資之后，杠桿率仍然太高。

監(jiān)管審查

螞蟻集團運營著中國無處不在的移動支付應(yīng)用支付寶，這是世界上最大的移動支付應(yīng)用，擁有超過10億用戶。

螞蟻集團的業(yè)務(wù)還包括消費貸款和保險產(chǎn)品分銷，該公司表示，馬云和其他九位大股東已同意在行使投票權(quán)時不再一致行動，只會獨立投票。股東在螞蟻金服的經(jīng)濟利益不會因調(diào)整而改變。

螞蟻集團還表示，將在董事會中增加第五名獨立董事，這樣獨立董事將占公司董事會的多數(shù)。該公司目前有8名董事。

螞蟻集團在聲明中表示:“因此，將不再存在直接或間接股東對螞蟻集團擁有獨家或共同控制權(quán)的情況。”

外媒去年7月援引匿名消息人士的話報道稱，馬云可能會將部分投票權(quán)轉(zhuǎn)讓給螞蟻金服首席執(zhí)行官井賢棟等高管，從而放棄對螞蟻金服的控制權(quán)。

在馬云在2020年10月的一次演講后，螞蟻金服在香港和上海的上市計劃就中斷了。自那以后，他龐大的商業(yè)帝國一直在接受監(jiān)管機構(gòu)的審查，并進(jìn)行重組。

路透社去年報道稱，由于監(jiān)管機構(gòu)反對壟斷和不公平競爭，螞蟻集團和阿里巴巴一直在剝離彼此的業(yè)務(wù)，獨立尋求新業(yè)務(wù)。

螞蟻金服上周六表示，其管理層將不再擔(dān)任阿里巴巴合伙人，確認(rèn)了從去年年中開始的一項改變。阿里巴巴合伙人可以提名這家電子商務(wù)巨頭董事會的大部分成員。

螞蟻集團關(guān)聯(lián)公司股價上漲

螞蟻金服周末宣布的新控制權(quán)變更，使該公司向重組又近了一步。 在螞蟻集團表示其創(chuàng)始人將放棄控制權(quán)后，其關(guān)聯(lián)股東阿里巴巴(NYSE: BABA;  HKEX: 9988)的股價周一在香港大漲8.7%，將今年迄今的漲幅擴大至27%。這可能標(biāo)志著螞蟻集團整改的結(jié)束。目前尚不清楚這是否意味著更多。中國科技股大幅上漲，原因是監(jiān)管機構(gòu)表示，整改行動即將結(jié)束，行業(yè)前景進(jìn)一步改善。

阿里巴巴周日補充說，其在螞蟻金服的股權(quán)保持不變。

隨著創(chuàng)始人馬云放棄螞蟻集團股份有限公司的控股權(quán)，投資者的情緒變得對阿里巴巴更有利。螞蟻集團在2020年突然取消了上市計劃。雖然公司控制權(quán)的變化將推遲螞蟻金服的最終上市，但這符合監(jiān)管加強公司治理的意圖，這是監(jiān)管改革的一部分。

Forsyth Barr亞洲有限公司的高級分析師Willer Chen表示:“投資者可以將這視為自螞蟻金服IPO失敗以來，在消除監(jiān)管壓力方面邁出的重要一步。這對阿里巴巴的股價和投資者情緒都是利好。”

高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)和摩根士丹利(Morgan Stanley)的策略師上調(diào)了對一系列大型科技公司的看法，理由是這些公司的重新開業(yè)速度快于預(yù)期，而且監(jiān)管環(huán)境正在正常化。高盛將阿里巴巴列入其評級名單，因為該公司認(rèn)為，在連續(xù)兩年下調(diào)盈利后，“最糟糕的時期已經(jīng)過去”，預(yù)計廣告收入將出現(xiàn)復(fù)蘇。

在過去兩年遭受拋售沖擊后，恒生科技指數(shù)自去年10月的低點以來已反彈了約60%。周一，風(fēng)險偏好情緒在亞洲各地盛行，MSCI明晟指數(shù)一項關(guān)鍵指標(biāo)有望進(jìn)入技術(shù)性牛市。

包括Gary Yu在內(nèi)的摩根士丹利分析師在1月8日的一份報告中寫道:“在2020年底監(jiān)管重置后，我們看到監(jiān)管環(huán)境放松的初步跡象，表明對私營企業(yè)的支持。”“過去1-2年，阿里巴巴一直受到關(guān)注，因此我們認(rèn)為，隨著環(huán)境好轉(zhuǎn)，它的表現(xiàn)可能會超過其他中國互聯(lián)網(wǎng)股票。”