出品｜派財(cái)經(jīng)

文｜瑪利亞  編｜派公子

在2023年春節(jié)檔的帶動(dòng)下，電影市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇。

據(jù)燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)，截至1月31日16時(shí)20分，2023年度大盤(pán)票房(含預(yù)售)突破100億，刷新中國(guó)電影市場(chǎng)年票房最快破100億紀(jì)錄。截至目前，2023年實(shí)時(shí)票房前三名依次為：《滿江紅》、《流浪地球2》、《熊出沒(méi)·伴我“熊芯”》。

光是在今年春節(jié)期間，電影市場(chǎng)總票房就已達(dá)到了67.58億元，位列中國(guó)影史春節(jié)檔票房第二。《滿江紅》《流浪地球2》《無(wú)名》《中國(guó)乒乓之絕地反擊》《交換人生》《深海》《熊出沒(méi)·伴我“熊芯”》等7部影片，從聲量上集結(jié)了張藝謀、程耳、郭帆等知名導(dǎo)演，和吳京、沈騰、易烊千璽、劉德華等多位極具票房號(hào)召力的明星傾情加盟，其中《滿江紅》和《流浪地球2》合力貢獻(xiàn)了六成以上。

在豆瓣電影評(píng)分榜上，有4部春節(jié)檔電影評(píng)分超過(guò)7分，其中《流浪地球2》口碑最佳，評(píng)分高達(dá)8.2分，《滿江紅》也不差，豆瓣評(píng)分達(dá)到7.4。

但與電影市場(chǎng)火爆對(duì)比明顯的是春節(jié)后首個(gè)交易日，影視股的集體下跌。1月30日早盤(pán)，光線傳媒、萬(wàn)達(dá)電影、中國(guó)電影等參與出品發(fā)行本次春節(jié)檔影片的多家上市公司，股價(jià)均下跌不少。在港股上市的歡喜傳媒也連續(xù)跌了兩天。

不過(guò)，股價(jià)下跌并不稀奇，根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的說(shuō)法，這是業(yè)內(nèi)常規(guī)操作，在電影上映前基于對(duì)票房的良好預(yù)期，提前買入股票，在電影上映檔期收官后，選擇拋售兌現(xiàn)，從而造成票房賣得好但影視公司股價(jià)下跌的狀況。

毋庸置疑的是，在春節(jié)檔繁榮景象的背后，一波影視公司賺的盆滿缽滿。不過(guò)在連續(xù)三年的影視行業(yè)寒冬打擊之下，普遍巨虧的影視公司們當(dāng)前賬面并不好看，距離扭虧為盈仍需要些時(shí)日。

1、歡喜傳媒：連續(xù)兩年虧掉2個(gè)億

春節(jié)檔票房最高的《滿江紅》在這個(gè)春節(jié)，是爭(zhēng)議最大、話題最多的。

因?yàn)榕牌砍^(guò)《流浪地球2》，陷入了“幽靈場(chǎng)”“偷票房”“買票房”“資本操控”“抄襲”等質(zhì)疑聲中。對(duì)此，《滿江紅》連發(fā)多則聲明，回應(yīng)稱這些指控“均為無(wú)稽之談”“以點(diǎn)概面惡意攻擊生事”“莫須有”等，接著公開(kāi)投訴了4位微博大V。

盡管爭(zhēng)議不斷，但這并不耽誤《滿江紅》的票房攀升，燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，截至2月1日17點(diǎn)，滿江紅票房已經(jīng)達(dá)到了35.25億元，位列春節(jié)檔榜首。

據(jù)燈塔專業(yè)版顯示，《滿江紅》的出品方和聯(lián)合出品方數(shù)量達(dá)到了22家，包含貓眼微影、光線影業(yè)、中影股份、開(kāi)心麻花等公司均參與了該影片的出品，此外，金逸傳媒、抖音文化等公司也參與了聯(lián)合出品。但《滿江紅》的最大受益者，無(wú)疑是擔(dān)任制作和出品的歡喜傳媒。

歡喜傳媒官網(wǎng)資料顯示，該公司由董平、寧浩、徐崢和項(xiàng)紹琨于2015年聯(lián)合創(chuàng)辦，已在香港聯(lián)交所上市。據(jù)燈塔專業(yè)版顯示，歡喜傳媒累計(jì)出品電影的總票房已超過(guò)93億元。近年來(lái)，歡喜傳媒出品了包括《我不是藥神》、《瘋狂外星人》等多部超高票房的影片。

值得一提的是，除了寧浩、徐崢兩位導(dǎo)演創(chuàng)始人外，歡喜傳媒還坐擁多位知名導(dǎo)演股東，包含張藝謀、王家衛(wèi)、陳可辛、顧長(zhǎng)衛(wèi)等。

多次押中超高票房影片，收編多位超一線導(dǎo)演股東，與歡喜傳媒特殊的導(dǎo)演合伙人制分不開(kāi)。

歡喜傳媒與導(dǎo)演的合作方式是薪酬和股份激勵(lì)的模式。具體來(lái)說(shuō)，雙方通常會(huì)簽訂一定期限的合作協(xié)議，按照協(xié)議要求導(dǎo)演需要在此期間執(zhí)導(dǎo)一定數(shù)量的電影或劇集，導(dǎo)演可以獲得薪酬+股份的激勵(lì)，歡喜傳媒則享有作品的獨(dú)家或優(yōu)先投資權(quán)等。

2018年，歡喜傳媒與張藝謀簽下六年之約，歡喜傳媒擁有對(duì)張藝謀執(zhí)導(dǎo)的三部網(wǎng)絡(luò)系列影視劇的獨(dú)家投資權(quán)，并可將其中一部替換為電影項(xiàng)目。到2024年，初始六年合作期限過(guò)后，雙方合作可進(jìn)一步延長(zhǎng)四年。

歡喜傳媒年報(bào)

不過(guò)，歡喜傳媒近三年來(lái)業(yè)績(jī)并不理想。財(cái)報(bào)顯示，2020年、2021年歡喜傳媒營(yíng)收為6.33億港元、1.58億港元，同比下降了22.25%、74.99%；2020年開(kāi)始?xì)g喜傳媒由盈轉(zhuǎn)虧，連續(xù)兩年虧損達(dá)到了2.36億港元。2022年中報(bào)顯示，歡喜傳媒在2022年上半年取得營(yíng)收為1457萬(wàn)港元，同比下跌了九成以上，虧損為9357.9萬(wàn)港元。

《滿江紅》的戰(zhàn)績(jī)對(duì)于歡喜傳媒而言無(wú)疑是一陣強(qiáng)心針，作為主出品方，歡喜傳媒將獲得較為可觀的票房收益。而根據(jù)歡喜傳媒中報(bào)顯示，接下來(lái)有多部值得期待的影片將陸續(xù)上映，包括由寧浩執(zhí)導(dǎo)、劉德華主演的《紅毯先生》，由陳可辛執(zhí)導(dǎo)、胡歌、Vincent Cassel及郝蕾等主演的《獨(dú)自·上場(chǎng)》，由顧長(zhǎng)衛(wèi)執(zhí)導(dǎo)、葛優(yōu)和王俊凱聯(lián)袂出演的的《刺猬》、以及由張國(guó)立執(zhí)導(dǎo)及編劇，周冬雨主演的《朝云暮雨》等電影。

2、光線傳媒：年虧7億

另一家參投《滿江紅》的公司光線傳媒雖然靠該部影片取得了6300萬(wàn)元至7000萬(wàn)元收入，但其整體營(yíng)收也并不樂(lè)觀。

1月29日，光線傳媒發(fā)布公告稱，其全資子公司參投的影片《滿江紅》上映7天，累計(jì)票房收入（含服務(wù)費(fèi)）約為29.26億元。截至1月28日24時(shí)，公司來(lái)源于該影片的營(yíng)業(yè)收入?yún)^(qū)間約為6300萬(wàn)元至7000萬(wàn)元，超過(guò)公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)合并財(cái)務(wù)報(bào)表營(yíng)業(yè)收入的50%。

根據(jù)光線傳媒最新披露的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，光線傳媒2022年預(yù)計(jì)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損在6.3億元-7.3億元區(qū)間，較較上年同期虧損擴(kuò)大一倍以上，上年同期歸屬于上市股東的凈利潤(rùn)虧損為約3.12億元。

值得注意的是2023年春節(jié)檔光線傳媒主投的動(dòng)畫(huà)電影《深海》，根據(jù)燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，截至2月1日，上映11天的《深海》票房為5.3億元，位列春節(jié)檔第六名。此前，在該影片票房達(dá)到3.5億元之際，導(dǎo)演曾透露尚未收回成本。

《深海》是《西游記之大圣歸來(lái)》導(dǎo)演田曉鵬打磨七年的動(dòng)畫(huà)電影，一直為業(yè)內(nèi)所關(guān)注，但上映后票房整體表現(xiàn)卻不及七年前的《西游記之大圣歸來(lái)》，也與其過(guò)往動(dòng)畫(huà)電影《哪吒之魔童降世》（50.35億）、《姜子牙》（16.02億）有極大差距。

除了《深海》和《滿江紅》，光線傳媒還是《交換人生》出品方，但排位靠后，公司也聯(lián)合出品了《中國(guó)乒乓之絕地反擊》。給定《交換人生》票房收入不高、《中國(guó)乒乓之絕地反擊》宣布改檔至2月17日，目前光線傳媒恐難從影片中獲得太多收益。

3、中國(guó)電影預(yù)虧2億

中國(guó)電影參與了今年春節(jié)檔7部影片的出品或發(fā)行，是春節(jié)檔最大贏家。其中，《流浪地球2》是由中國(guó)電影參與主出品、發(fā)行的影片，也是該影片最大受益者。此外，郭帆影業(yè)參與了出品發(fā)行，登峰國(guó)際和中影創(chuàng)意也參與出品，聯(lián)合出品公司多達(dá)35家。

燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，截至2月1日17點(diǎn)，《流浪地球2》票房已經(jīng)達(dá)到了28.75億元，位列春節(jié)檔第二。《流浪地球2》的受歡迎程度空前，除了票房之外，還體現(xiàn)在其爆火的周邊衍生品。

此前，阿里魚(yú)旗下的娛樂(lè)電商平臺(tái)“造點(diǎn)新貨”以眾籌形式推出了《流浪地球2》的官方周邊衍生品。

截至2月1日14點(diǎn)，該平臺(tái)《流浪地球2》的周邊眾籌金額已超1.2億元，其中，由賽凡科幻空間推出的周邊產(chǎn)品人氣最旺，距離眾籌截止時(shí)間還有21天，籌得金額已高達(dá)1.21億元，是目標(biāo)金額10萬(wàn)元的1219倍。

由于銷量火熱，1月29日下午，賽凡科幻空間甚至在官方微博發(fā)布了眾籌項(xiàng)目截檔公告，聲明因?yàn)楣S本年度產(chǎn)能原因，為最大程度保障產(chǎn)品品質(zhì)以及發(fā)貨周期，品牌最終決定在銷售完今年產(chǎn)能數(shù)量后截檔。

本次眾籌活動(dòng)中，賽凡科幻空間無(wú)疑是最大贏家。早在1月22日，眾籌項(xiàng)目剛開(kāi)啟1分鐘，該品牌的眾籌金額便已突破10萬(wàn)元，完成了眾籌目標(biāo)；當(dāng)晚8點(diǎn)，這一數(shù)字則突破50萬(wàn)元。

《流浪地球2》之外，中國(guó)電影還參與出品并聯(lián)合發(fā)行了《滿江紅》《無(wú)名》《熊出沒(méi)·伴我“熊芯”》《中國(guó)乒乓之絕地反擊》，以及《深海》《交換人生》兩部影片的發(fā)行。

春節(jié)檔之外，中國(guó)電影還深度參與了春節(jié)前上映的《阿凡達(dá)：水之道》，上映一個(gè)多月，內(nèi)地屁票房累計(jì)超過(guò)16億元。

不過(guò)在過(guò)去一年，中國(guó)電影的業(yè)績(jī)也不容樂(lè)觀，根據(jù)其最新披露的2022年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，中國(guó)電影，預(yù)計(jì)2022年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為-2億元到-2.4億元。對(duì)于虧損原因，中國(guó)電影解釋稱，是在疫情期間由于影院關(guān)停、影片上映延期、設(shè)備銷售進(jìn)度放緩，公司營(yíng)業(yè)收入大幅下滑且需承擔(dān)較大的固定成本和剛性支出，導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損。

4、華強(qiáng)方特：以小博大

燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，截至2月1日17點(diǎn)，《熊出沒(méi)·伴我“熊芯》票房達(dá)到10.74億元，位列春節(jié)檔榜三。

從2014年第一次登上大熒幕算起，《熊出沒(méi)》系列電影便成為了春節(jié)檔熟面孔，今年的春節(jié)檔打破了去年的票房紀(jì)錄，而《熊出沒(méi)》系列累計(jì)票房已經(jīng)突破50億，成為中國(guó)首個(gè)破50億的動(dòng)畫(huà)系列電影。

和往年相比，《熊出沒(méi)·伴我“熊芯”》的出品公司數(shù)量明顯增加。除了主投主控方華強(qiáng)方特外，出品方還包括橫店影業(yè)、中國(guó)電影、萬(wàn)達(dá)電影，聯(lián)合出品方中也不乏通過(guò)東陽(yáng)小宇宙參與的阿里影業(yè)、貓眼娛樂(lè)、華策影視等上市公司。

華強(qiáng)方特2019年提交的招股書(shū)顯示，在動(dòng)畫(huà)電影制作和宣發(fā)環(huán)節(jié)，方特會(huì)與合作方按照投資比例共同承擔(dān)制作成本和宣發(fā)費(fèi)用。電影上映之后，再按照投資比例進(jìn)行收益分成。

《熊出沒(méi)》系列是典型的低投入高收益。以2018年上映的《熊出沒(méi)·變形記》為例，該片最終取得6.05億元的票房成績(jī)，其中7606.05萬(wàn)元的收益歸屬方特，而由方特承擔(dān)的影片成本僅有2321.44萬(wàn)元。綜合新媒體播映、電視臺(tái)播映等其他收益，方特最終在這部影片上獲得1.028億元的營(yíng)收。

在方特的公司戰(zhàn)略規(guī)劃中，IP系列電影僅是公司業(yè)務(wù)收入的一小部分。財(cái)報(bào)顯示，華強(qiáng)方特主要業(yè)務(wù)包括文化科技主題公園及文化內(nèi)容產(chǎn)品兩大部分。相對(duì)應(yīng)的營(yíng)收來(lái)源，前者來(lái)自主題公園的門(mén)票和入園后的二次消費(fèi)，后者包括《熊出沒(méi)》系列電影的數(shù)字動(dòng)畫(huà)和特種電影等相關(guān)業(yè)務(wù)。

華強(qiáng)方特孵化出的“熊出沒(méi)”IP商業(yè)價(jià)值潛力巨大。數(shù)據(jù)顯示，2016年《熊出沒(méi)》系列電影僅上映3部時(shí)，總票房只有8.3億元，但華強(qiáng)方特單靠動(dòng)漫授權(quán)商品的價(jià)值高達(dá)20億元。

此外方特還在全國(guó)各地開(kāi)設(shè)了多家主題公園，雖名氣遠(yuǎn)不及迪士尼、環(huán)球影城、長(zhǎng)隆等樂(lè)園，但盈利能力不容小覷。《2019年度主題樂(lè)園和博物館指數(shù)》顯示，華強(qiáng)方特旗下的主題樂(lè)園以5039.3萬(wàn)人次的游客接待量連續(xù)4年蟬聯(lián)全球5強(qiáng)。

5、博納影業(yè)：借款拍攝，孤注一擲

由導(dǎo)演程耳執(zhí)導(dǎo)，梁朝偉、王一博搭檔的《無(wú)名》口碑呈現(xiàn)兩極分化。根據(jù)燈塔數(shù)據(jù)專業(yè)版顯示，截至2月1日17點(diǎn)，《無(wú)名》的票房達(dá)到6.73億元，位列春節(jié)檔第五。

作為《無(wú)名》的主要投資方，博納影業(yè)起初對(duì)該影片寄予眾望。該影片是博納影業(yè)“中國(guó)勝利三部曲”中的最后一部，由海南喜悅電影、中國(guó)電影、華夏電影、阿里影業(yè)參投。

值得注意的是，在去年上市的前兩部影片《海的盡頭是草原》以及《平凡英雄》票房分別達(dá)到了3559萬(wàn)元、2.15億元，不及預(yù)期。而根據(jù)博納影業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，2022年三季度，博納影業(yè)虧損達(dá)到了1.5億元，同比下降422.45%。

為了拍攝《無(wú)名》博納影業(yè)更是不惜多次向銀行發(fā)起借款，此前博納影業(yè)董事長(zhǎng)于冬在接受采訪時(shí)表示，該片投資額將達(dá)到3億元。根據(jù)燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，截至2月1日，《無(wú)名》上映11天票房達(dá)到了6.64億元，位列春節(jié)檔第四。

若按照37.5%的分賬比例，以6.75億的總票房計(jì)，作為制片方的博納影業(yè)可分得約2.5億元，以此看來(lái)，于冬恐怕很難收獲盈利。

值得一提的是，當(dāng)前博納影業(yè)實(shí)控人于冬已將其持有的博納影業(yè)過(guò)半股份質(zhì)押。2022年8月在深交所主辦上市不到2個(gè)月，于冬便將其持有的博納影業(yè)近半股份進(jìn)行質(zhì)押。據(jù)博納影業(yè)2022年10月11日晚間披露的公告，于冬將所持有的博納影業(yè)1.37億股股份進(jìn)行質(zhì)押，占其所持股份的48.7%，占公司總股本的比例為10%。

12月21日晚間，博納影業(yè)發(fā)布公告，由于冬間接控股的西藏祥川作為于冬的一致行動(dòng)人也進(jìn)行了股份質(zhì)押。加上西藏祥川質(zhì)押的股份，當(dāng)前于冬及其一致行動(dòng)人質(zhì)押的股份占其所持股份比例高達(dá)52.82%，占博納股份總股本的比例達(dá)11.88%。

博納影業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)包括電影的投資、發(fā)行、院線及影院業(yè)務(wù)。2021年國(guó)慶檔上映的主投電影《長(zhǎng)津湖》拿下57.75億元的票房，并成為中國(guó)影史票房冠軍。得益于對(duì)以《長(zhǎng)津湖》為代表的”主旋律商業(yè)片”投資，博納影業(yè)在2021年的投資業(yè)務(wù)營(yíng)收大幅上漲，2021年博納影業(yè)投資業(yè)務(wù)收入從2020年的7.51億元大幅提升至14.54億元，占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重為46.53%。

2022年春節(jié)檔上映的續(xù)作《長(zhǎng)津湖之水門(mén)橋》票房雖不及《長(zhǎng)津湖》，但也取得了40.6億元的票房。不過(guò)，同樣在2022年春節(jié)檔上映的《四海》并未取得理想成績(jī)。

但從2022年下半年起，博納影業(yè)推出的《海的盡頭是草原》《平凡英雄》均未取得高票房，公司2022年第三季度凈虧損達(dá)1.5億。孤注一擲的賀歲檔《無(wú)名》又在2023年春節(jié)檔掉隊(duì)，博納影業(yè)的業(yè)績(jī)又一次充滿不確定性。