國(guó)金證券慌了,4天連撤3個(gè)IPO
撤回IPO申請(qǐng)并不稀奇,但“4天連撤3個(gè)IPO”,卻并不常見(jiàn)。
近期,國(guó)金證券保薦的晶華電子撤回IPO申請(qǐng),短短4天時(shí)間,這已經(jīng)是國(guó)金證券撤回的第3起保薦的IPO項(xiàng)目。如此短期高頻的撤回,也引起市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。
值得注意的是,2023年,國(guó)金證券IPO終止項(xiàng)目達(dá)到11個(gè),其中上交所5個(gè)、深交所6個(gè)。2022年以來(lái),國(guó)金證券保薦上市的新股中,4只新股在上市首日破發(fā)。珠城科技上市首日破發(fā)。珠城科技上市首日破發(fā)超18%,遠(yuǎn)航精密、柏星龍、唯科科技在首日破發(fā)超6%。
國(guó)金證券,究竟是咋了?
01
4天連撤3個(gè)IPO,國(guó)金證券在慌什么?
3月12日,深交所披露了國(guó)金證券保薦的晶華電子撤回上市的申請(qǐng)。如果只是一家公司,可能還不能引起市場(chǎng)的關(guān)注,但如果是3家,結(jié)果就不同了。
事實(shí)上,從3月9日 ~12日,短短 4 天內(nèi),國(guó)金證券已經(jīng)連續(xù)撤回 3 家企業(yè)的 IPO 申請(qǐng),分別為億聯(lián)無(wú)限、晶華電子、里伍銅業(yè)。其中,億聯(lián)無(wú)限、晶華電子從創(chuàng)業(yè)板撤回,里伍銅業(yè)從深主板撤回。
短短4天連撤3個(gè)IPO申請(qǐng),這也讓外界對(duì)國(guó)金證券的保薦質(zhì)量產(chǎn)生懷疑。
就近期撤回的三家IPO來(lái)說(shuō),確實(shí)存在不少問(wèn)題:
億聯(lián)無(wú)限,近8年來(lái)未取得新發(fā)明專(zhuān)利,卻打算將1.19 億元募集資金用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目,而且還在流動(dòng)性較為緊張時(shí)堅(jiān)持進(jìn)行分紅,引起監(jiān)管關(guān)注。
晶華電子,則在賬面 1.1 億元貨幣資金的情況下,還通過(guò)募資補(bǔ)充流動(dòng)資金 1 億元,且也因大額分紅等問(wèn)題受到監(jiān)管層的關(guān)注。在首輪問(wèn)詢(xún)結(jié)束后匆匆撤回IPO申請(qǐng);
里伍銅業(yè),長(zhǎng)達(dá)8個(gè)月對(duì)首輪問(wèn)詢(xún)“已讀不回”,然后選擇撤回申請(qǐng)。
時(shí)間線(xiàn)稍稍拉長(zhǎng)到一月,國(guó)金證券保薦的南麟電子也在監(jiān)管問(wèn)詢(xún)其業(yè)績(jī)真實(shí)性和可持續(xù)性后,也撤回了上市申請(qǐng)。也就是說(shuō),今年以來(lái),國(guó)金證券共保薦 11 家,共撤回 4 項(xiàng) IPO 項(xiàng)目,撤否率達(dá) 36.36%。其中,億聯(lián)無(wú)限、晶華電子、南麟電子,均屬技術(shù)硬件與設(shè)備行業(yè)。
而在2023年,國(guó)金證券IPO終止項(xiàng)目達(dá)到11個(gè),其中2家被否,9家主動(dòng)撤回,撤否率達(dá)到 17.46%。無(wú)獨(dú)有偶,這些終止IPO項(xiàng)目也存在著大大小小的問(wèn)題。有項(xiàng)目被質(zhì)疑“帶病闖關(guān)”,有項(xiàng)目財(cái)務(wù)造假陷入輿論漩渦,也反映出執(zhí)業(yè)質(zhì)量存在的問(wèn)題。
此外,國(guó)金證券近幾年保薦成功上市的股票,在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)也讓人一言難盡。
Wind數(shù)據(jù)顯示,2021年以來(lái),國(guó)金證券保薦上市的新股主要有45只(包括聯(lián)席保薦),其中4只新股在上市首日破發(fā),均發(fā)生在2022年。珠城科技上市首日破發(fā)超18%,遠(yuǎn)航精密、柏星龍、唯科科技在首日破發(fā)超6%。
值得注意的是,去年年底,國(guó)金證券此前保薦的羅普特,被廈門(mén)證監(jiān)局一紙?zhí)幜P書(shū)揭露出連續(xù)三年財(cái)務(wù)造假,時(shí)間貫穿了IPO全程,拿下7000萬(wàn)保薦費(fèi),卻全然“未察覺(jué)”財(cái)務(wù)造假的國(guó)金證券,也因此深陷輿論的漩渦。
但對(duì)外界對(duì)于國(guó)金證券保薦執(zhí)業(yè)質(zhì)量的質(zhì)疑,國(guó)金證券卻對(duì)媒體表示:“IPO 項(xiàng)目撤回原因復(fù)雜多樣,不應(yīng)將項(xiàng)目撤否簡(jiǎn)單等同于保薦執(zhí)業(yè)質(zhì)量問(wèn)題。”
盡管?chē)?guó)金證券對(duì)外界質(zhì)疑其保薦執(zhí)業(yè)質(zhì)量問(wèn)題予以否認(rèn),但這并沒(méi)有打消外界對(duì)國(guó)金證券的質(zhì)疑。而在中證協(xié)發(fā)布的 2023 年證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)里,國(guó)金證券在內(nèi)的等8 家券商的評(píng)級(jí),從 2022 年的A類(lèi)下降為 B 類(lèi)。
02
投行、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)承壓
除了評(píng)級(jí)下降、被質(zhì)疑保薦執(zhí)業(yè)質(zhì)量之外,國(guó)金證券的投行、經(jīng)紀(jì)等多項(xiàng)業(yè)務(wù)也正面臨挑戰(zhàn)。
國(guó)金證券整體上雖然并不是頭部券商,但其投行業(yè)務(wù)在行業(yè)中卻是金字塔頂端的,其 IPO 承銷(xiāo)數(shù)量可以躋身券商投行前十,2023 全年以 12 家排名第 8。
2020-2022 年,國(guó)金證券投行業(yè)務(wù)的營(yíng)收分別為 17.02 億元、18.1 億元、16.66 億元,營(yíng)收占比分別為,29.69%、25.4%、27.48%;利潤(rùn)分別為 5.86 億元、4.66 億元、4.09 億元。
但在2023 年,全面注冊(cè)制下,IPO成本驟降,國(guó)金證券的投行業(yè)務(wù)也突遭“變臉”。2023 年上半年,其投行業(yè)務(wù)收入 5.49 億元,同比下降 15.09%;利潤(rùn) 0.59 億元,同比下降 63.12 億元;營(yíng)收占比降到 20% 以下,為 16.5%。
不僅如此,國(guó)金證券營(yíng)收主要來(lái)源的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),也在市場(chǎng)影響下降。據(jù)《中國(guó)基金報(bào)》報(bào)道,2023年上半年資本市場(chǎng)股基交易量同比下降,傭金等相關(guān)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)受拖累,疊加券商金融產(chǎn)品代銷(xiāo)壓力增大,導(dǎo)致行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)整體下滑明顯。在此環(huán)境下,國(guó)金證券2023年上半年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入 11.12 億元,同比下降 3.02%;利潤(rùn) 8.12 億元,同比下降 1.16%。
投行、經(jīng)紀(jì)兩大業(yè)務(wù)承壓,也讓國(guó)金證券的現(xiàn)金流顯現(xiàn)出壓力。財(cái)報(bào)顯示,2023年上半年,國(guó)金證券的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為 -10.76 億元,同比減少 122.56 億元;當(dāng)年前三季度,經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流則為 -68.66 億元,同比減少 111.85 億元。
而今年,有“券商屠夫”之稱(chēng)的新任證監(jiān)會(huì)主席吳清上任后,多次強(qiáng)調(diào)“ 嚴(yán)把入口,企業(yè) IPO 上市絕不能以‘圈錢(qián)’為目的,更不允許造假、欺詐上市 ”,這無(wú)疑是給券商們一記“當(dāng)頭棒喝”。
截至 3 月 19 日,今年以來(lái)滬深北交易所已經(jīng)有 73 家擬上市企業(yè)主動(dòng) " 撤單 ",有保薦人的首發(fā)項(xiàng)目主動(dòng)撤回已達(dá)到 9 家。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,近期IPO排隊(duì)企業(yè)批量撤回,主要是監(jiān)管層對(duì)全流程監(jiān)管執(zhí)法的重視程度持續(xù)提升,部分“帶病闖關(guān)”的企業(yè)及其保薦券商“望而卻步”。
在此背景下,保薦執(zhí)業(yè)質(zhì)量頻頻被質(zhì)疑,投行、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)承壓的國(guó)金證券,可謂是壓力山大啊。
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