央行暫停買入國債，機構預測上半年債市或面臨調整風險

公司研究室公司研究室2025-01-10 15:10 基金

央行大動作！

過去的2023年和2024年，無疑是債券的大牛市。

2024年，在債券牛市下，債券基金鮮有負收益，超長期國債基金、長債基金均有較為靚麗的表現，部分基金收益率超20%。

比如，債券指數型基金中，主要投資于長期限的國債、政金債，包括鵬揚中債—30年期國債ETF、銀河中債0—3年政策性金融債A、博時中債5—10年農發行A收益率分別為22.42%、18.77%、11.61%。

主動管理的債券基金中，華泰保興安悅A、華夏鼎慶一年定開、興華安裕利率債A的收益率分別為17.96%、15.00%、13.14%。

然而，2024年末國債收益率快速下行突破了央行的心理防線。

作為金融市場的基準利率之一，十年期國債收益率是眾多金融資產定價的重要參考。

1月3日，中國10年期國債收益率盤中跌破1.60%，30年期國債收益率則跌至1.808%。

1月3日，有市場傳聞稱，央行對于在跨年幾個交易日中激進購買國債的機構進行了約談，對象包括多家公募基金以及中小銀行。

1月10日，央行發布公告表示，鑒于近期政府債券市場持續供不應求，央行決定，2025年1月起暫停開展公開市場國債買入操作，后續將視國債市場供求狀況擇機恢復。

萬家基金首席宏觀分析師熊義明表示，央行宣布暫停購買國債，主要向市場傳遞抑制利率過快下行的意圖。如果利率繼續下行，央行可能采取更多措施。

此前，鵬華基金債券投資一部基金經理祝松表示，2024年末債市再度出現“搶跑”行情，當前債券利率已有所反映，考慮到機構行為、市場預期均可能出現階段性變化，2025上半年債市可能面臨一定的調整風險。

如今，央行決定暫停買入國債，或許也表明了當前的債券市場的風險收益比不高，投資者購買債券基金時也應多考慮一下風險。（公司研究室）

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