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“世界工廠(chǎng)”造不出A股上市銀行:東莞銀行17年IPO卡殼背后的轉(zhuǎn)型之困

WEMONEY研究室林見(jiàn)微2025-05-16 20:59 數(shù)字金融
萬(wàn)億GDP的東莞為何出不了一家A股上市銀行?

出品|WEMONEY研究室

文|林見(jiàn)微 編|劉雙霞

東莞,地處粵港澳大灣區(qū)幾何中心,享有“世界工廠(chǎng)”美譽(yù)。東莞還坐擁華為、OPPO、vivo等世界知名手機(jī)品牌的生產(chǎn)基地,被譽(yù)為“世界手機(jī)之都”。數(shù)據(jù)顯示,2024年?yáng)|莞地區(qū)生產(chǎn)總值達(dá)12282.15億元,同比增長(zhǎng)4.6%,較2023年2.6%增速?gòu)?qiáng)勢(shì)反彈。

東莞有A股上市公司超60家,市值超4000億元。然而,深耕東莞本土的城商行東莞銀行籌謀上市17年未果。另一家本土銀行東莞農(nóng)商行已于2021年9月在香港聯(lián)交所掛牌上市。

東莞銀行成立于1999年。截至2024年末,該行資產(chǎn)總額為6727.30億元,較上年末增長(zhǎng)6.97%。盡管資產(chǎn)總額增長(zhǎng),但總資產(chǎn)收益率呈連年下降趨勢(shì),2024年出現(xiàn)營(yíng)收和凈利“雙降”。?

東莞銀行的IPO長(zhǎng)跑困局折射出區(qū)域銀行在戰(zhàn)略定位、治理能力與資本突圍之間的深層矛盾。

01.盈利模式挑戰(zhàn):業(yè)績(jī)雙降困局下的結(jié)構(gòu)性矛盾

根據(jù)2024年年報(bào),東莞銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入101.97億元,同比下降3.69%;歸母凈利潤(rùn)37.38億元,同比下降8.10%。這是東莞銀行近年來(lái)首次出現(xiàn)“營(yíng)收凈利雙降”,說(shuō)明其盈利模式面臨現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。

圖源:東莞銀行2024年年度報(bào)告

值得注意的是,這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)是在貸款余額同比增長(zhǎng)11.54%的背景下出現(xiàn)的,或意味著傳統(tǒng)擴(kuò)表模式難以支撐當(dāng)前營(yíng)收結(jié)構(gòu),收益與規(guī)模脫鉤的現(xiàn)象較為明顯。

盈利壓力的核心癥結(jié)之一在于凈息差持續(xù)收窄。年報(bào)顯示,2024年?yáng)|莞銀行的凈息差降至1.26%,較上年1.61%的水平下滑35個(gè)基點(diǎn)。

從收入結(jié)構(gòu)看,利息收入同比下降1.66%,至200.59億元,而利息支出則同比上升7.26%,達(dá)到129.41億元。資產(chǎn)端收益走低、負(fù)債端成本上行所形成的盈利空間被上下游利差雙向壓縮,顯示東莞銀行在負(fù)債穩(wěn)定性、資金成本控制方面的壓力。

圖源:東莞銀行2024年年度報(bào)告

在傳統(tǒng)盈利趨弱的背景下,非息收入成為新的支撐點(diǎn)。但我們發(fā)現(xiàn),其非息收入存在結(jié)構(gòu)性缺陷。

2024年,東莞銀行非利息凈收入為30.78億元,同比增長(zhǎng)36.53%。其中,投資收益為20.86億元,同比增長(zhǎng)35.95%;公允價(jià)值變動(dòng)收益為2.33億元,同比增長(zhǎng)522.51%,實(shí)現(xiàn)由虧轉(zhuǎn)盈。

表面來(lái)看,非息收入表現(xiàn)亮眼,但拆解結(jié)構(gòu)后發(fā)現(xiàn),其增長(zhǎng)主要依賴(lài)于市場(chǎng)行情帶來(lái)的估值回升,具有較為明顯的階段性和非經(jīng)常性特征。

與之形成對(duì)比的是,東莞銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比下降11.91%,僅為7.37億元,顯示其主業(yè)的“服務(wù)型盈利”承壓。這也意味著,雖然非息收入整體增長(zhǎng),但主要受益于市場(chǎng)回暖。

圖源:東莞銀行2024年年度報(bào)告

與此同時(shí),區(qū)域同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也在加速重構(gòu)。東莞農(nóng)商行資產(chǎn)規(guī)模7459億元(2024年)已超東莞銀行(6727億元),凈利潤(rùn)差距收窄至2.17億元。

東莞電子信息產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值近萬(wàn)億。但東莞銀行2024年制造業(yè)貸款占比為14.95%,跌破15%。2023年占比為15.33%。同期,東莞農(nóng)商行制造業(yè)貸款占比從2023年的15.72%進(jìn)一步升至2024年的17.89%。

02.合規(guī)暗礁浮現(xiàn):IPO長(zhǎng)跑中的風(fēng)控大考

資本方面,截至2024年末,東莞銀行的核心一級(jí)資本充足率為9.31%。而據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù),2024年年末,商業(yè)銀行(不含外國(guó)銀行分行)核心一級(jí)資本充足率的行業(yè)平均水平為 11%。

據(jù)其年報(bào)顯示,截至2024年末,東莞銀行的撥備覆蓋率由上年的252.86%降至212.01%,降幅達(dá)40.85個(gè)百分點(diǎn),顯示其在快速釋放準(zhǔn)備金以支撐利潤(rùn)的同時(shí),也面臨風(fēng)險(xiǎn)緩沖能力下滑的隱憂(yōu)。

而不良貸款率小幅抬升至1.01%,次級(jí)與可疑類(lèi)貸款的遷徙率分別升至93.39%與98.10%,或說(shuō)明資產(chǎn)質(zhì)量壓力有所前移。

圖源:東莞銀行2024年年度報(bào)告

根據(jù)東莞銀行招股書(shū)顯示,截至2024年6月末,其尚未了結(jié)的授信類(lèi)訴訟達(dá)4367起,半年內(nèi)新增逾千件,涉訴金額合計(jì)超20億元。

圖源:東莞銀行招股書(shū)

其中,嶺南股份循環(huán)額度貸款違約一案尤具代表性。據(jù)《嶺南生態(tài)文旅股份有限公司關(guān)于重大仲裁的公告》,涉案金額約為2.82億元,顯示出東莞銀行貸后管理流程需持續(xù)完善。

此外,近期,國(guó)家金融監(jiān)督管理總局東莞監(jiān)管分局公開(kāi)的2025年7、8號(hào)行政處罰信息公開(kāi)表顯示,東莞銀行及其東莞分行因存在多項(xiàng)合規(guī)問(wèn)題,被處以合計(jì)110萬(wàn)元罰款,另有厚街支行兩名相關(guān)責(zé)任人員受到監(jiān)管警告。

在強(qiáng)監(jiān)管背景下,東莞銀行或需進(jìn)一步提升內(nèi)控合規(guī)管理效能。對(duì)于一家處于上市沖刺期的銀行而言,不僅關(guān)乎風(fēng)險(xiǎn)控制,更關(guān)乎市場(chǎng)預(yù)期。強(qiáng)化盈利能力、拓展業(yè)務(wù)邊界的同時(shí),夯實(shí)內(nèi)控底盤(pán)、提升治理透明度,也是東莞銀行走向資本市場(chǎng)的必要準(zhǔn)備。

東莞銀行在其2024年年報(bào)中指出,該行強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)管控,為業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展保駕護(hù)航。一是持續(xù)開(kāi)展電子渠道反詐工作,不斷更新優(yōu)化反欺詐風(fēng)控模型,實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)預(yù)警管控,保護(hù)客戶(hù)合法權(quán)益,保障資金安全,筑牢業(yè)務(wù)前沿陣地的風(fēng)控防線(xiàn)。二是落實(shí)業(yè)務(wù)常態(tài)化體檢工作,規(guī)范關(guān)鍵環(huán)節(jié)操作管理,優(yōu)化業(yè)務(wù)風(fēng)控前置,保障業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展。

對(duì)于一家正處于IPO沖刺階段的銀行而言,資本市場(chǎng)不僅關(guān)注其盈利能力是否具備持續(xù)性,亦關(guān)注其治理體系能否有效支撐長(zhǎng)期合規(guī)經(jīng)營(yíng)的能力。內(nèi)控不是一套流程,而是一種組織體質(zhì)。在現(xiàn)有合規(guī)壓力與估值訴求交織之下,東莞銀行若要打通IPO通道,需先在治理維度補(bǔ)齊短板、穩(wěn)住基本盤(pán)。

03.香港子行的“跨境實(shí)驗(yàn)”:灣區(qū)突圍能否改寫(xiě)資本敘事?

成立于1999年的東莞銀行,目前下轄總行營(yíng)業(yè)部、14家分行。截至2024年12月末,東莞銀行資產(chǎn)總額為6727.30億元,各項(xiàng)存款余額為4384.24億元,貸款余額為3655.53億元。

2008年,東莞銀行首次向中國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交A股上市申請(qǐng),成為城商行中最早啟動(dòng)IPO程序的機(jī)構(gòu)之一。17年過(guò)去,東莞銀行四次更新招股書(shū),歷經(jīng)受理、反饋、撤回、重啟,至今仍處于推進(jìn)過(guò)程中。

與IPO頻頻擱淺形成對(duì)照的是,東莞銀行正嘗試將業(yè)務(wù)重心“由內(nèi)而外”拓展至大灣區(qū),尤其是跨境金融領(lǐng)域,試圖以更具想象力的區(qū)域價(jià)值為上市進(jìn)程“加分”。

2024年10月,東莞銀行旗下全資子公司“莞銀國(guó)際”在香港注冊(cè)成立,并迅速更名為“東莞銀行(國(guó)際)”。該機(jī)構(gòu)已獲香港金融管理局核準(zhǔn)牌照,將以香港本地金融市場(chǎng)為支點(diǎn),設(shè)立零售與企業(yè)銀行雙業(yè)務(wù)板塊,目前處于開(kāi)業(yè)籌備期。

早在2021年,東莞銀行便已在香港設(shè)立首家境外分行——東莞銀行香港分行,主要服務(wù)企業(yè)客戶(hù),涉及賬戶(hù)結(jié)算、銀團(tuán)貸款、貿(mào)易融資等。

根據(jù)2024年年報(bào),香港分行已與境內(nèi)機(jī)構(gòu)協(xié)同開(kāi)展跨境服務(wù),截至報(bào)告期末,實(shí)現(xiàn)新增跨境聯(lián)動(dòng)投放量46.01億元。

在2024年年報(bào)中,東莞銀行指出,該行以東莞為核心、立足粵港澳大灣區(qū),在粵港澳大灣區(qū)“9+2”城市群中,已實(shí)現(xiàn)“7+1”城市覆蓋,區(qū)域內(nèi)各項(xiàng)國(guó)家重點(diǎn)戰(zhàn)略的規(guī)劃與實(shí)施,為該行深化本土化經(jīng)營(yíng)、推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展打開(kāi)了新局面新空間。報(bào)告期內(nèi),粵港澳大灣區(qū)國(guó)家戰(zhàn)略向縱深推進(jìn),金融互聯(lián)互通逐步深化。

這一系列動(dòng)作顯示,東莞銀行正借力粵港澳大灣區(qū)金融一體化窗口,將“區(qū)域城商行”形象延伸至“灣區(qū)連接器”角色,意圖打通境內(nèi)外資金循環(huán)、資產(chǎn)配置與客戶(hù)服務(wù)通道,謀求跨境業(yè)務(wù)的第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)。

盡管如此,香港子行能否真正承載“突破預(yù)期”的重任,仍存在現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。

一方面,當(dāng)前大灣區(qū)銀行業(yè)在香港設(shè)點(diǎn)的已有平安銀行、招行香港、廣發(fā)香港、廣州農(nóng)商銀行等多家機(jī)構(gòu),市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。另一方面,東莞銀行國(guó)際業(yè)務(wù)客戶(hù)分層,零售條線(xiàn)尚處于起步狀態(tài),跨境服務(wù)更多仍停留在企業(yè)端。

若未來(lái)能借由香港子行試點(diǎn)開(kāi)展跨境金融資產(chǎn)證券化、貿(mào)易融資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、跨境財(cái)富管理服務(wù)等,或?qū)⑻嵘龞|莞銀行的估值彈性,為IPO提供新動(dòng)能。

結(jié)語(yǔ)

東莞銀行的上市困局本質(zhì)是區(qū)域經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期銀行治理能力滯后于產(chǎn)業(yè)變革速度的縮影。當(dāng)傳統(tǒng)擴(kuò)表模式難以為繼,其持續(xù)17年的IPO長(zhǎng)跑與灣區(qū)跨境突圍戰(zhàn)略形成微妙共振——大灣區(qū)金融開(kāi)放能否為這家老牌城商行打開(kāi)價(jià)值重構(gòu)的想象空間?這場(chǎng)跨越盈利模式、合規(guī)建設(shè)與區(qū)域戰(zhàn)略的系統(tǒng)性突圍,正在考驗(yàn)其穿越周期的商業(yè)韌性。

在「世界工廠(chǎng)」向「灣區(qū)核心」躍遷的進(jìn)程中,東莞銀行唯有將自身戰(zhàn)略嵌入城市能級(jí)提升的脈絡(luò),方能在資本市場(chǎng)的價(jià)值坐標(biāo)系中找到支點(diǎn)。

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