出品｜公司研究室基金組

文｜雪梅

公募基金改革新規(guī)出臺后，首批16只新型浮動費(fèi)率基金自5月27日開啟申購，引發(fā)市場內(nèi)外熱議。

其實(shí)，這并不是A股最早的浮動費(fèi)率基金。2023年國內(nèi)就發(fā)行過20只浮動費(fèi)率試點(diǎn)基金，它們根據(jù)持有時(shí)間長短、規(guī)模大小與收益高低收取不同的管理費(fèi)，個(gè)別基金公司甚至推出了“盈利收費(fèi)、虧損退費(fèi)”的創(chuàng)新產(chǎn)品。

近2年過去后，這批基金的收益如何？為此，公司研究室追蹤了它們成立以來的收益表現(xiàn)，并與業(yè)績基準(zhǔn)、滬深300指數(shù)及同類產(chǎn)品做了比較。

11只跑贏業(yè)績基準(zhǔn)

嘉實(shí)創(chuàng)新動力排名第一

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月28日收盤，2023年內(nèi)成立的20只浮動費(fèi)率基金中，成立以來收益為正的有18只，占比90%；僅有2只收益為負(fù)。

其中，收益排名前5的是：嘉實(shí)創(chuàng)新動力混合、富國核心憂勢混合、中歐時(shí)代共贏混合、大成至信回報(bào)三年定開、華夏瑞益混合。

以業(yè)績最好的嘉實(shí)創(chuàng)新動力混合為例，這只偏股混合型基金成立于2023.12.04，業(yè)績基準(zhǔn)是：中證800指數(shù)收益率*80%+中債綜合財(cái)富指數(shù)收益率*15%+恒生指數(shù)收益率*5%。

公司研究室注意到，這個(gè)業(yè)績基準(zhǔn)與剛發(fā)行的浮動費(fèi)率基金嘉實(shí)成長共贏A非常相近：中證800成長指數(shù)收益率*70%+中債綜合財(cái)富指數(shù)收益率*20%+恒生指數(shù)收益率*10%。

數(shù)據(jù)顯示，嘉實(shí)創(chuàng)新動力混合2023年12月成立以來，累計(jì)凈值增長39.62%，年化收益25.2%，不僅跑贏9.93%的業(yè)績基準(zhǔn)，也跑贏了偏股混合型基金同期收益。

不過，并不是每只基金的業(yè)績都是如此。

事實(shí)上，上述20只浮動費(fèi)率基金中，跑贏業(yè)績基準(zhǔn)的只有11只，占比55%；跑輸業(yè)績基準(zhǔn)的9只，占比45%。具體而言，業(yè)績前10的基金，都跑贏了業(yè)績基準(zhǔn)；業(yè)績排名第13的招商精選混合，也跑贏業(yè)績基準(zhǔn)0.62%。

由此可見，對于這批浮動費(fèi)率基金而言，凈值增長保持正收益，大部分基金經(jīng)理都能做到；但在此基礎(chǔ)上跑贏業(yè)績基準(zhǔn)可就困難多了，迄今只有55%的人能做到。也就是說，還有將近半數(shù)的基金跑輸了業(yè)績基準(zhǔn)。

13只跑贏大盤

中歐時(shí)代跑贏滬深300指數(shù)26.07%

這次公募基金收費(fèi)改革，讓業(yè)績基準(zhǔn)深入人心。但這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，早些年在業(yè)內(nèi)并不太吃香。當(dāng)時(shí)，普通基民口中的好基金，主要是跑贏大盤；業(yè)內(nèi)評比時(shí)，也主要看誰能跑贏同行。

那么，從這兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)看，上述20只浮動費(fèi)率基金的業(yè)績，表現(xiàn)如何呢？

這里，公司研究室以滬深300指數(shù)漲幅代表大盤走勢進(jìn)行比較。

數(shù)據(jù)顯示，截至5月28日收盤，這20只基金有13只跑贏同期滬深300指數(shù)，占比65%；有7只跑輸滬深300指數(shù)，占比35%。

顯然，跑贏業(yè)績基準(zhǔn)固然不易，跑贏大盤也沒那么簡單。

以業(yè)績排名第三的中歐時(shí)代共贏混合為例，這只基金成立于2023.11.28，成立以來凈值增長35.3%，同期滬深300指數(shù)上漲9.23%，該基金跑贏大盤26.07%。

至于跑輸大盤的7只基金，有5只業(yè)績排在后5名；還有2只基金業(yè)績排名中間偏后，富國遠(yuǎn)見精選業(yè)績11.45%，僅比滬深300指數(shù)少0.02%，但總歸是沒有跑贏。

5只位于同類業(yè)績前10%

華安遠(yuǎn)見慧選業(yè)績墊底

與基民心目中的跑贏大盤相比，基金從業(yè)者們更看重的是跑贏同行，也就是業(yè)內(nèi)所謂的相對業(yè)績排名。

用圈內(nèi)話說，國內(nèi)基金業(yè)目前還是靠天吃飯，大盤不好，誰的業(yè)績都好不到哪里去。因此，不少基金經(jīng)理不怕跑輸大盤，只擔(dān)心跑輸同行，沒法對基民與公司交待。

那么，2023年成立的20只浮動費(fèi)率基金，成立以來的業(yè)績跑贏了同類沒有呢？

這里，公司研究室選擇了這些基金的同類排名加以比較。為了直觀展示這些基金在同類產(chǎn)品中的位次，我們在具體排名后，并列了相應(yīng)的百分位數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)顯示，截至5月28日，這20只基金中，業(yè)績排名前5的基金，位列同類產(chǎn)品的前10%。客觀地說，這樣的業(yè)績表現(xiàn)，算是相當(dāng)優(yōu)秀了。

緊跟著的是銀華惠享三年定開混合、易方達(dá)平衡視野混合，這2只基金的業(yè)績，位列同類產(chǎn)品的10%-20%之間，表現(xiàn)也相當(dāng)不錯。

接下來，有8只基金業(yè)績位列同類產(chǎn)品的20%-30%之間。也就是說，屬于全部同類產(chǎn)品的前1/3。這個(gè)位次不算很好，在幾千只產(chǎn)品中可謂居于中上游。

隨后有2只基金業(yè)績位于同類產(chǎn)品的30%-50%之間，這樣的位次只能算是中不溜了。

剩下的3只基金業(yè)績，位于同類產(chǎn)品的50%以后。其中，華安遠(yuǎn)見慧選混合的位次為81.02%，在同行中屬于后1/5的產(chǎn)品了，其成立以來業(yè)績在這20只基金中也是墊底。