出品｜公司研究室IPO組

文｜曲奇

6月17日，北京海致科技集團股份有限公司（簡稱"海致科技“）向港交所遞交招股書，擬港股主板上市。

海致科技主要解決大語言模型的幻覺問題，以提升大語言模型在特定行業場景中的精準推理能力，從而增強了企業級應用的可靠性。

此外，海致科技作為百度元老任旭陽的創業項目，任旭陽能否帶領海致科技成功港股IPO，成為“大模型除幻第一股”，是值得關注的重點。

任旭陽出走百度再創業，海致科技估值33億元

海致科技成立于2013年，創始人是百度元老、前副總裁任旭陽。

根據公開資料，2001年至2010年，任旭陽任職于百度，逐步晉升至副總裁，期間主導并購、公共關系及市場營銷、新業務開發及戰略合作伙伴關系等事務。

這期間，2009年12月，任旭陽牽頭創辦愛奇藝，吸引Providence 5000萬美元注資，從100多位候選人中選擇并邀請搜狐前COO龔宇出任愛奇藝創始CEO。

2012年從百度離職后，任旭陽和前雅虎北京研究院創始院長鄭朝暉創辦了一點資訊。任旭陽擔任投資人和董事長的角色，并為一點資訊帶來了順為資本和鳳凰新媒體的投資。

2013年8月，任旭陽聯合創立大數據分析公司海致科技，這家公司專注于大數據收集、整合與管理、數據運算以及人工智能的應用。

成立不到半年，海致科技就接連獲得百度七劍客之一徐勇博士旗下億方資本，以及BAI、IDG資本等機構的A輪融資。

2016年5月，任旭陽與百度再續前緣，協助李彥宏規劃百度長期發展戰略和選募人才，兼任百度首席顧問。目前，他還擔任百度風投和百度資本董事長。

2019年，任旭陽為海致科技找來了楊再飛，楊再飛開始深度參與海致科技的治理，并在2021年接任CEO。

而任旭陽則專注于創投事業，2020年任旭陽主導創立了真知創投，并一直擔任董事長兼管理合伙人，專注于通過創業制片人模式聯合創立新公司。

目前，任旭陽仍然擔任海致科技董事長。

有了任旭陽的關系，海致科技在融資方面頗為順利，投資機構包括君聯資本、高瓴、IDG、中網投等。2025年6月，海致科技完成了3.5億元E-2融資，投后估值為33億元。

IPO前，任旭陽直接持有海致科技5.79%股份，楊再飛直接持股4.78%，兩人分別控制的海闊分享、海闊成長分別持股10.61%、8.28%，前述各方共同組成公司的單一最大股東集團。

此外，君聯資本持股13.62%，為外部第一大機構股東，BAI持股6.5%，IDG持股4.86%；產業升級基金持股4.55%；中國互聯網投資基金持股3.94%；高瓴持股2.55%。北京信息產業發展投資基金有限合伙、北京人工智能基金分別持股3.03%。

研發費用連續兩年下滑，經營現金流尚未轉正

業務層面，海致科技通過圖模融合技術開發產業級智能體并提供產業級人工智能解決方案。

公司主要提供兩大類解決方案:一是Atlas圖譜解決方案，包含DMC數據智能平臺、Atlas知識圖譜平臺及AtlasGraph圖數據庫；二是2023年推出的Atlas智能體，基于圖模融合技術開發的智能體解決方案。

2022年到2024年，公司營收分別為3.13億、3.76億、5.03億元，年復合增長率26.8%。

按業務線來看，2022年到2024年，海致科技Atlas圖譜解決方案收入占比分別為100%、97.6%和82.8%；Atlas智能體收入占比分別為0%、2.4%和17.2%。

其中，2022年末到2024年末，Atlas圖譜解決方案客戶數分別為95家、126家、152家，每位平均貢獻收入分別為329萬元、291萬元、274萬元，逐年下滑。2024年末，Atlas智能體的客戶從2023年末的2家增至19家，每位客戶平均貢獻收入為455.5萬元，較2023年小幅增長。

主要客戶方面，2022年到2024年，海致科技來自前五大客戶的收入分別為1.14億元、1.22億元和1.50億元，前五大客戶收入占比分別為36.5%、32.5%和29.6%，逐年下降。

2022年到2024年，海致科技毛利率分別為30.9%、35.2%、36.3%，凈利潤分別-1.76億、-2.66億、-9373.3萬元。

值得注意的是，2022年到2024年，海致科技的研發費用及研發投入力度在減少，分別為0.87億元、0.73億元和0.61億元，研發費用率分別為37.8%、19.4%和12.1%。

對此，海致科技表示主要減少的部分是對員工的相關福利。

此外，2022年末到2024年末，海致科技應收賬款及票據分別為9669萬元、1.1億元、2.0億元，應收賬款及票據周轉天數分別為127.2天、113.1天、126.1天。

報告期內，海致科技經營現金流還未轉正，分別為-1.6億元、-1.4億元、-3854.9萬元。

在各家互聯網大廠加大資本開支，搶奪AI領域的市場份額之際，海致科技持續下降的研發費用頗值得注意。