文|正寧

來(lái)源|博望財(cái)經(jīng)

前幾日，一則澄清信將蘇寧送上了熱搜。

蘇寧稱(chēng)“蘇寧易購(gòu)十二月底宣布破產(chǎn)”系謠言，公司經(jīng)營(yíng)一切正常。

“破產(chǎn)”傳言不攻而破，但外界對(duì)于蘇寧易購(gòu)的討論卻并未因此停止。蘇寧經(jīng)營(yíng)困難是事實(shí)，上有1412億總負(fù)債壓頂，下又是連續(xù)8年業(yè)績(jī)虧損。

放眼望向零售界的江湖，有一半都曾是張近東打下的江山，可隨著互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來(lái)，那個(gè)曾笑傲江湖的蘇寧，此刻站上了風(fēng)口浪尖。

11月22日，蘇寧易購(gòu)發(fā)布致全體員工信稱(chēng)，雙十一銷(xiāo)售目標(biāo)全面完成，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)11月EBITDA（稅息折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)）轉(zhuǎn)正。全員信還透露，已經(jīng)為10月達(dá)成銷(xiāo)售目標(biāo)的2464名員工兌現(xiàn)獎(jiǎng)勵(lì)。這對(duì)蘇寧易購(gòu)來(lái)說(shuō)將是一個(gè)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

正面臨31年以來(lái)最大的考驗(yàn)的蘇寧，還有機(jī)會(huì)走出困境嗎？

01

風(fēng)波始末

從今年11月起，關(guān)于“蘇寧破產(chǎn)”“賣(mài)身阿里”等謠言甚囂塵上。

對(duì)此蘇寧在11月16日發(fā)布聲明稱(chēng)，網(wǎng)傳“蘇寧易購(gòu)十二月底宣布破產(chǎn)”系謠言，公司經(jīng)營(yíng)一切正常。蘇寧易購(gòu)已向公安機(jī)關(guān)報(bào)案，對(duì)造謠者將依法追究法律責(zé)任。

即便謠言被澄清，但目前在微博等網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上，依然有大量關(guān)于公司“理財(cái)”產(chǎn)品到期無(wú)法兌付的投訴。

據(jù)《中國(guó)基金報(bào)》報(bào)道，關(guān)于蘇寧理財(cái)產(chǎn)品的投訴，涉及人員多為蘇寧員工及前員工，單個(gè)案例涉及金額從幾萬(wàn)元到上百萬(wàn)元不等。

自今年蘇寧出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)以來(lái)，蘇寧易購(gòu)的銷(xiāo)售規(guī)模急劇下滑，帶來(lái)了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的大幅度虧損，毛利額大幅下降。

10月29日晚，蘇寧易購(gòu)在當(dāng)天發(fā)布的三季度業(yè)績(jī)報(bào)告中表示，“2021年的第三季度是蘇寧易購(gòu)三十年發(fā)展歷程中最艱難的時(shí)期，我們遇到了前所未有的困難?！?

從前三季度的業(yè)績(jī)來(lái)看，蘇寧實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1155.7億元，同比下降36.1%，虧損75.68億元，同比下滑1483.29%。

對(duì)于為何業(yè)績(jī)會(huì)出現(xiàn)如此巨額的虧損，蘇寧解釋道，受到6月以來(lái)持續(xù)的流動(dòng)性嚴(yán)重不足的影響，公司核心電器3C業(yè)務(wù)的庫(kù)存商品規(guī)模創(chuàng)歷史最低值，銷(xiāo)售規(guī)模急劇下滑。

而除了業(yè)績(jī)巨虧之外，目前蘇寧還面臨著一個(gè)大問(wèn)題——巨額的債務(wù)壓頂。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，目前蘇寧的負(fù)債總額高達(dá)1412億，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了67.34%，其中一年到期的流動(dòng)負(fù)債為128.6億，短期借款為242.7億，而其賬上的資金僅為173.5億。

而這只是蘇寧困局的冰山一角。營(yíng)收逐年下降，利潤(rùn)一直處于虧損，這家31年的巨頭正跌至無(wú)可挽回的深淵。

02

高光時(shí)刻

1990年，嫌本職工作太輕松的張近東，拿著平時(shí)修空調(diào)攢下來(lái)的10萬(wàn)巨款在南京租下一家不足200平米的小店鋪，準(zhǔn)備在店里賣(mài)空調(diào)，并為店鋪取名為——蘇寧交家電。

通過(guò)“安裝、配送、售后”空調(diào)一體化的服務(wù)，蘇寧為日后拿下空調(diào)市場(chǎng)做了全方面準(zhǔn)備?？照{(diào)業(yè)務(wù)不負(fù)眾望，張近東打了一場(chǎng)漂亮的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)，當(dāng)年年度銷(xiāo)售額高達(dá)6000多萬(wàn)，單單利潤(rùn)就有1000多萬(wàn)。

至1996年，蘇寧已經(jīng)是全國(guó)最大的空調(diào)經(jīng)銷(xiāo)商。一戰(zhàn)成名后的張近東，決定把蘇寧發(fā)展為綜合電器品牌。

21世紀(jì)初，蘇寧先拿下江浙皖地區(qū)，然后正式進(jìn)攻北上市場(chǎng)，穩(wěn)住核心地區(qū)后，又開(kāi)始攻占華南地區(qū)，覆蓋了全國(guó)28個(gè)一二線城市。

在攻城掠地之下，張近東在2004年帶領(lǐng)蘇寧在深交所上市，上市當(dāng)天股價(jià)直接翻倍。

同年上市的，還有蘇寧的老對(duì)頭國(guó)美。2005年，國(guó)美突然襲擊，在距離蘇寧總部200余米的地方開(kāi)設(shè)家電賣(mài)場(chǎng)，直接殺到蘇寧的南京老家門(mén)口。而蘇寧同樣不甘示弱，就在次月便趁著北京蘇寧安貞店店慶的機(jī)會(huì)，將價(jià)格戰(zhàn)燒到了國(guó)美的大本營(yíng)。

轉(zhuǎn)折發(fā)生在2008年，在國(guó)美創(chuàng)始人黃光裕鋃鐺入獄后，蘇寧的一家獨(dú)大。

2008年，蘇寧營(yíng)業(yè)收入超過(guò)國(guó)美；2009年底，門(mén)店數(shù)量超過(guò)國(guó)美；2011年，蘇寧營(yíng)業(yè)收入近千億，凈利潤(rùn)接近50億，這也成為蘇寧發(fā)展史上的高光時(shí)刻。

江湖上稱(chēng)：中國(guó)零售史，半部看蘇寧。蘇寧公司曾經(jīng)是“賣(mài)場(chǎng)時(shí)代”的壟斷巨頭，叱咤風(fēng)云，然而在“電商時(shí)代”，蘇寧卻遭遇滑鐵盧。

03

跌下神壇

當(dāng)蘇寧電器線下門(mén)店正在熱火朝天地發(fā)展時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)購(gòu)物模式已經(jīng)在不知不覺(jué)間，滲透到千家萬(wàn)戶(hù)。

進(jìn)入到2010年以后，隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，智能手機(jī)的普及，電商購(gòu)物模式猶如噴井一般遍地開(kāi)花。

十年前，蘇寧連鎖門(mén)店遍地開(kāi)花，被股民親切地稱(chēng)為“中小板最賺錢(qián)的股票”。

十年后，蘇寧怎么也沒(méi)有想到，自己的“老大哥”地位不保。由于沒(méi)有跟上淘寶的腳步，傳統(tǒng)電器零售業(yè)務(wù)被京東搶占，全品類(lèi)零售又遲遲打不開(kāi)局面，蘇寧在新經(jīng)濟(jì)的浪潮中迷失了方向。

今年年初，蘇寧易購(gòu)?fù)话l(fā)停牌，張近東被迫出售百億股權(quán)“續(xù)命”。而付出的代價(jià)，是張近東或?qū)氐资?duì)蘇寧易購(gòu)的控制權(quán)。至此，巨債壓頂?shù)奶K寧易購(gòu)，最后的遮羞布被揭開(kāi)。

表面上看，是因?yàn)榱闶蹣I(yè)務(wù)下滑和物流成本上升導(dǎo)致的蘇寧易經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)利潤(rùn)差，這背后其實(shí)反映的本質(zhì)問(wèn)題是，蘇寧易購(gòu)的轉(zhuǎn)型失利。

止步于蘇寧易購(gòu)帶來(lái)的成就，蘇寧開(kāi)始四面出擊，上演各種投資并購(gòu)，逐漸偏離了主業(yè)，在主業(yè)承受巨大競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，購(gòu)入太多負(fù)性資產(chǎn)。蘇寧這一路上用27億收購(gòu)萬(wàn)達(dá)百貨、48億收購(gòu)家樂(lè)福、95億入股萬(wàn)達(dá)、140億投資螞蟻、200億投資恒大。

蘇寧在涉足其他領(lǐng)域受挫后，回過(guò)頭來(lái)發(fā)現(xiàn)自己早已在電商中掉隊(duì)，為時(shí)已晚。

在新零售江湖格局已定的大前提下，蘇寧易購(gòu)想破局絕非易事。曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的蘇寧近兩年來(lái)可謂負(fù)面新聞纏身，危機(jī)四伏。

張近東的王朝終歸落幕，從明星企業(yè)到斷臂求生，蘇寧迎來(lái)了一個(gè)個(gè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代新貴，自己也變成了落寞舊時(shí)代英雄的背景板。

盛于零售，衰于電商，敗于擴(kuò)張。正面臨31年以來(lái)最大的考驗(yàn)的蘇寧，機(jī)會(huì)不多了。