今天一開盤，貴州茅臺股價就直接崩了，一度跌超5%，逼近1600元關口，截至收盤，仍跌近2%，已連續(xù)下跌三個交易日，總市值逼近2萬億元關口。

消息面上，備受市場關注的茅臺銷售新平臺來了，3月28日一大早，貴州茅臺酒業(yè)股份有限公司就在其官方公眾號平臺上宣布，“i茅臺數(shù)字營銷APP”即將于2022年3月31日上線試運行。

在試運行階段，消費者每天可在“i茅臺”預約申購最新發(fā)布的“虎茅”、茅臺1935等四款產(chǎn)品，但值得注意的是，500ml普通飛天茅臺不在銷售名單之列。

此外，近期飛天茅臺批價下跌較多引發(fā)擔憂，對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，近期一線城市疫情散發(fā)，加上茅臺新電商平臺的建立也讓貴州茅臺能夠直接面對終端消費人群以及市場，壓縮經(jīng)銷商在其中的巨大利潤空間，從而影響市場情緒。

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或壓縮經(jīng)銷商巨大利潤，茅臺酒價全線大跌

根據(jù)貴州茅臺發(fā)布的消息，在試運行階段，消費者每天可在“i茅臺”平臺預約申購最新發(fā)布的4款產(chǎn)品，分別是53度500ml 貴州茅臺酒（壬寅虎年）、 53度500ml茅臺1935、53度375ml*2（壬寅虎年）、53度500ml貴州茅臺酒（珍品）。

最受關注的500ml飛天茅臺酒，并不在平臺銷售范圍之列，而是將整合接入12家第三方電商平臺，為消費者提供購買飛天茅臺酒的搶購信息，對此，有消息人士稱，之所以500ml普通飛天茅臺不在銷售名單之列，主要是為避免市場對飛天茅臺過度聚焦和炒作，推進平臺順利上線運行。

“網(wǎng)絡平臺直營雖然也存在著消費者預約搶購等問題，但相較于其他加價、銷售渠道，電商平臺上線后，特別是小批量的剛需消費者購買機率會大幅提高，能夠緩解市場短缺狀況”，白酒行業(yè)分析師蔡學飛同時指出，茅臺價格失控根本還是供需失衡導致的，這與有無電商平臺無關，“考慮到茅臺的產(chǎn)能稀缺性與市場的旺盛消費需求，茅臺的供需不平衡會長期存在”。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士稱，新電商平臺的建立也讓貴州茅臺能夠直接面對終端消費人群以及市場，壓縮經(jīng)銷商在其中的巨大利潤空間，未來，茅臺酒高價市場將會出現(xiàn)擠泡沫的情況。

值得注意的是，茅臺近日酒價全線大跌，據(jù)“不二醬酒”和“今日酒價”兩大平臺的數(shù)據(jù)，以2022年產(chǎn)散裝飛天茅臺為例，3月27日市場價2500元/瓶，從超3000元跌到2500元價位，只用了不到半年的時間，近一周更是跌幅達到了200元/瓶，最近兩天就跌了110元/瓶；其他各生肖酒、年份酒均出現(xiàn)下跌，其中十五年份酒短短幾日更是由6750元/瓶跌至6250元/瓶，跌了500元。

股民們對此也是議論紛紛，有股民直言“茅臺神話破了”，也有股民表示“茅臺電商試運營，加速白酒進入價值回歸”，也有股民調(diào)侃道，“黃牛們又多了一個搶購平臺”......

02

曾自建電商，卻成“黃牛”囤貨聚集地

事實上，茅臺曾經(jīng)也做過電商平臺，天眼查數(shù)據(jù)顯示，2014年6月，貴州茅臺注資1億元成立貴州茅臺集團電子商務股份有限公司，并于2016年8月上線貴州茅臺官方商城、微商城，同時還積極入駐各大三方電商平臺，以出廠價銷售茅臺旗下酒產(chǎn)品。

據(jù)海報新聞報道，茅臺電商公司成立的本意是借助電商行業(yè)快速發(fā)展的趨勢轉型傳統(tǒng)銷售模式，然而，官方電商卻迅速成為了“黃牛”囤貨的聚集地，最終在2019年12月，茅臺集團原董事長李保芳宣布解散茅臺電商公司。

不過，自李保芳時期，茅臺不斷擴大直營，增加電商平臺放量，貴州茅臺曾與天貓、蘇寧簽署招商協(xié)議，將電商平臺作為新的批發(fā)銷售渠道，以原價向平臺出售飛天茅臺，商品一經(jīng)上線就被一掃而空，京東也在近兩年，通過宣傳貴州茅臺官方旗艦店、自營渠道原價秒殺茅臺的促銷活動賺足了眼球。

此后，茅臺自營為主的直銷渠道銷售額大幅增長，2020年，其直銷渠道實現(xiàn)營收132.40億元，比2019年增長近60億；同時，2021年前三季度，貴州茅臺直銷渠道營收約146.85億元。

或許是因為直營渠道營收的逐步增長，電商平臺的重啟也被提上了日程。

03

價值投資者“精神支柱”茅臺倒了 茅臺“鐵粉”但斌確認“空倉”

只不過，今年以來，茅臺股價已經(jīng)大幅暴跌，數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺1月4日開盤價2055元/股，總市值25810億元，截至3月28日收盤，茅臺股價報1660.8元/股，跌了近20%，市值逼近2萬億元大關，報2.09萬億。

也就是說，自2022年以來，貴州茅臺市值已經(jīng)跌去5000億元，連作為貴州茅臺的忠實擁躉，私募大佬、深圳東方港灣投資董事長但斌，近日也被爆出大幅砍倉，據(jù)他透露，剩下倉位在10%左右，不少股民認為，但斌連茅臺都空倉了。

據(jù)悉，白酒龍頭股是但斌的代表性投資內(nèi)容，但斌曾發(fā)文力挺茅臺，稱“除非中國的白酒文化衰落了，只要赤水河的水還在流淌，否則你等一千年一萬年也看不到茅臺崩盤的時刻”，值得一提的是，但斌3月27日還曾在微博轉發(fā)茅臺大跌相關消息并表示，“龍頭沒問題，安全邊際高！其它酒影響大”。

三方平臺數(shù)據(jù)顯示，自3月以來，但斌旗下產(chǎn)品均已更新了3次凈值，據(jù)此，市場猜測但斌疑似“空倉”運作。

但斌接受媒體采訪時表示，目前倉位確實是處于一個比較低的水平，大概在10%左右。但斌坦承從2021年2月始至2022年2月，整整一年A股與港股投資做的非常不好。

對于當前茅臺股價，有網(wǎng)友調(diào)侃，“很多人后悔沒有買茅臺股票，現(xiàn)在跌下來了，趕緊下手吧！千載難逢的好機會！”

也有網(wǎng)友對但斌清倉表示不解，“但總的減倉茅臺估計對價值投資者打擊很大啊，但總對茅臺的推崇是有很多擁躉的。”

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