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巨子生物通過(guò)上市聆訊:研發(fā)費(fèi)用偏低,嚴(yán)建亞、范代娣夫婦提前大額“套現(xiàn)”

貝多財(cái)經(jīng)區(qū)長(zhǎng)2022-10-10 15:38 數(shù)字產(chǎn)業(yè)
左手融資、右手“套現(xiàn)”, 巨子生物的操作實(shí)在令人看不懂。

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10月9日,港交所披露的信息顯示,GIANT BIOGENE HOLDING CO., LTD(巨子生物)通過(guò)上市聆訊,并披露了聆訊后招股書(shū)。相較于此前招股書(shū),巨子生物補(bǔ)充截至2022年5月31日的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等信息。

據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解,巨子生物的全稱為西安巨子生物基因技術(shù)股份有限公司,成立于2001年,法定代表人為嚴(yán)建亞,代表產(chǎn)品包括可麗金和可復(fù)美等。其中,嚴(yán)建亞也是巨子生物的聯(lián)合創(chuàng)始人、董事會(huì)主席(董事長(zhǎng))、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官(CEO)。

不過(guò),嚴(yán)建亞并直接不持有巨子生物的股份。本次沖刺上市前,嚴(yán)建亞的妻子范代娣通過(guò)信托(FY Family)持股59.97%,通過(guò)Healing Holding持股0.09%,合計(jì)持股60.06%,同時(shí)通過(guò)受限制股份單位計(jì)劃GBEBT Holding持股的1.96%,合計(jì)控制巨子生物62.02%的投票權(quán)。

當(dāng)前,范代娣為巨子生物的聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行董事兼首席科學(xué)官。同時(shí),高瓴資本通過(guò)GSUM XVIII Holdings Limited、HNTR V Holdings Limited分別持股4.00%、0.99%,合計(jì)持股4.99%;中信產(chǎn)業(yè)基金(CPE源峰)持股4.33%,君聯(lián)資本通過(guò)君聯(lián)管理持股3.43%。

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根據(jù)招股書(shū)介紹,巨子生物曾在2021年10月至12月獲得6.3億美元(約合人民幣42億元)的A輪融資,每股成本為20.00元,投資方包括高瓴資本等。招股書(shū)顯示,巨子生物向A輪股東所分配及發(fā)行股份占其上市前已發(fā)行總股本的37.98%。

值得一提的是,巨子生物“燒錢(qián)”的速度非同尋常。截至2022年5月31日,巨子生物持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為9.22億元,而截至2021年12月31日末持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為71.03億元,相對(duì)蒸發(fā)約61.38億元。

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2019年、2020年和2021年,巨子生物的收入分別為9.57億元、11.90億元和15.52億元,年復(fù)合增長(zhǎng)率為27.39%;年內(nèi)利潤(rùn)(凈利潤(rùn))分別為5.75億元、8.26億元、8.28億元,經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別為5.75億元、6.72億元和8.37億元。

截至2022年5月31日止五個(gè)月,巨子生物的收入為7.23億元,較2021年同期的5.21億元增長(zhǎng)38.89%;凈利潤(rùn)為3.14億元,較2021年同期的2.30億元增長(zhǎng)8.33%;經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)3.36億元,較2021年同期的2.96億元增長(zhǎng)13.43%。

于業(yè)績(jī)記錄期間,巨子生物的收入大部分來(lái)源于兩個(gè)品牌,即可復(fù)美及可麗金。2019年、2020年和2021年,這兩個(gè)品牌的收入分別為7.71億元、9.80億元和14.24億元,分別占巨子生物總收入的80.6%、82.4%和91.7%。

對(duì)比來(lái)看,巨子生物的收入和凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng),但凈利率則整體下滑。報(bào)告期內(nèi),巨子生物的凈利率分別為60.1%、69.4%、53.3%和43.4%,經(jīng)調(diào)整凈利率分別為60.1%、69.5%、54.8%和46.5%。

對(duì)此,巨子生物在招股書(shū)中解釋稱,主要是該公司增加了電商平臺(tái)及社交媒體平臺(tái)上的線上銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)的支出,以不斷擴(kuò)張線上銷(xiāo)售渠道,順應(yīng)行業(yè)趨勢(shì)及抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì),從而使線上營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用有所增加。

招股書(shū)顯示,2019年、2020年和2021年以及2022年前五個(gè)月,巨子生物的銷(xiāo)售及經(jīng)銷(xiāo)開(kāi)支分別為9378.8萬(wàn)元、1.58億元、3.46億元和1.96億元,占總收入的比例分別為9.8%、13.3%、22.3%和27.1%。

據(jù)介紹,巨子生物的銷(xiāo)售及經(jīng)銷(xiāo)開(kāi)支主要包括線上營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用、線下?tīng)I(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用,以及員工薪酬開(kāi)支等。其中,線上營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用分別為6452.3萬(wàn)元、1.25億元、3.06億元和1.79億元,線下?tīng)I(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用分別為2481.6萬(wàn)元、2753.5萬(wàn)元、2336.9萬(wàn)元和533.4萬(wàn)元。

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在此之前,巨子生物曾因可麗金面膜被消費(fèi)者起訴,且被法院判定為虛假宣傳,對(duì)應(yīng)的案件為【西安巨子生物基因技術(shù)股份有限公司與田*買(mǎi)賣(mài)合同糾紛的案件】(案號(hào):(2016)魯0112民初6251號(hào))。

案涉法院認(rèn)為,涉案面膜屬于特殊化妝品,其在未取得特殊化妝品批準(zhǔn)文號(hào)的情形下,宣傳具有美白效果,且宣稱“醫(yī)生推薦,560家醫(yī)院的共同選擇”,“500大型醫(yī)院美容護(hù)膚都選我了,你還不選我嗎”,以暗示方法使人誤解其效用,構(gòu)成虛假宣傳的欺詐行為。

貝多財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn),巨子生物曾提出上訴,但遭到山東省濟(jì)南市中級(jí)人民法院駁回。據(jù)了解,濟(jì)南市歷城區(qū)人民法院判決被告(巨子生物)返還原告田*貨款2428元,并支付原告田*三倍賠償金7284元,裁判日期為2017年9月8日。

相比之下,巨子生物對(duì)研發(fā)的投入則略顯寒酸。2019年、2020年和2021年以及2022年前五個(gè)月,巨子生物的研發(fā)開(kāi)支分別為1140.0萬(wàn)元、1338.1萬(wàn)元、2495.4萬(wàn)元和1424.1萬(wàn)元,分別占總收入的1.2%、1.1%、1.6%和2.0%。

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不過(guò),巨子生物的研發(fā)費(fèi)用遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)正在沖刺深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市的敷爾佳(全稱為“哈爾濱敷爾佳科技股份有限公司”)。2019年至2021年,敷爾佳的研發(fā)費(fèi)用合計(jì)為732.65萬(wàn)元,而同期的宣傳推廣費(fèi)用則合計(jì)為4.72億元。

值得一提的是,2019年、2020年、2021年,巨子生物的附屬公司(即西安巨子生物、陝西巨子生物技術(shù)、西安巨子醫(yī)療器械及陜西巨子特醫(yī))分別宣派3.97億元、15.045億元和10.175億元股息,合計(jì)約為29.19億元。

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根據(jù)介紹,巨子生物的上述附屬公司于2020年、2021年分別支付了150萬(wàn)元、25.50億元的股息,即合計(jì)“套現(xiàn)”約25.52億元。此外,巨子生物還于2019年、2020年和2021年分別錄得應(yīng)付股息3.97億元、19.0億元和3.68億元,合計(jì)約為26.65億元。

左手融資、右手“套現(xiàn)”, 巨子生物的操作實(shí)在令人看不懂。

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