「鐳射財經(jīng)」注意到，沈亞已卸任唯品消金董事長，該職位由來自唯品會的姚芳接任。今年11月，監(jiān)管核準(zhǔn)了姚芳唯品富邦消費金融董事長任職資格，目前姚芳已到任，相關(guān)工商變更也已完成。

除了唯品消金，唯品會董事長沈亞還退出了唯品小貸等多個互金業(yè)務(wù)主體。沈亞從金融業(yè)務(wù)中抽身，可能與其聚焦電商主營業(yè)務(wù)有關(guān)，事實上從2019年開始，唯品會就在縮減互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，目前互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的主要角色是對在線零售業(yè)務(wù)的支撐。

相比收縮的互金業(yè)務(wù)，持牌消金成為唯品會在金融布局上的重點擴張方向。作為唯品消金的大股東，唯品會對消金牌照具有一定掌控力，并且唯品消金的董事長、總經(jīng)理均來自唯品會。

或受制于股東基因和展業(yè)經(jīng)驗，唯品消金開業(yè)以來的表現(xiàn)并不算亮眼。新董事長到位后，能否迎來變局？

助貸、自營齊發(fā)力

從經(jīng)營表現(xiàn)看，唯品消金雖然已經(jīng)實現(xiàn)了持續(xù)盈利，但整體體量未有大的突破，擴張仍主要依賴助貸資產(chǎn)。

唯品消金自2021年開業(yè)，注冊資本5億元，三大股東分別為唯品會（持股49.9%）、特步（持股25.1%）、富邦華一銀行（持股25%）。開業(yè)后，唯品消金依靠助貸快速起量，但與同批開業(yè)的消金公司相比，體量差距較大。

業(yè)績方面，截至2022年末，唯品消金總資產(chǎn)37.55億元，凈資產(chǎn)4.12億元，營業(yè)收入1.25億元，報告期內(nèi)實現(xiàn)凈利潤718.75萬元。2023年上半年，唯品消金繼續(xù)保持盈利狀態(tài)。

知情人士透露，唯品消金助貸業(yè)務(wù)占比較高，賺錢相對容易，但利潤較少。這也促使唯品消金加速拓展自營業(yè)務(wù)。

去年以來，唯品消金在助貸業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，搭建完善了自營業(yè)務(wù)框架。目前，唯品消金自營條線包含，純線上小額自營產(chǎn)品小蓉花，線下大額產(chǎn)品小蓉貸，以及消費分期產(chǎn)品。

今年上半年，唯品消金進軍房抵業(yè)務(wù)，通過代理展業(yè)模式開拓房抵客群。唯品消金房抵業(yè)務(wù)初期主要在成都及周邊區(qū)縣開展，如今逐漸外拓，向成都以外區(qū)域滲透。

值得一提的是，唯品消金的大股東唯品會雖具備互聯(lián)網(wǎng)場景，但股東引流并不明顯。接近唯品消金的消息人士說，唯品金融和唯品消金是兩撥人，唯品會有自己的小貸牌照，旗下經(jīng)營自有消費貸產(chǎn)品唯品花，因此對唯品消金的場景扶持較弱。

股東扶持不夠給力，意味著唯品消金的自營擴張更多依靠自己，但在線上線下資產(chǎn)荒籠罩下，自營突圍談何容易。這或許也是唯品消金過于依賴助貸擴張的主要因素。

就助貸而言，唯品消金的固收業(yè)務(wù)占比較高，受新規(guī)影響，也可能面臨收縮陣痛。

助貸整改在即

監(jiān)管擬新增消金公司擔(dān)保增信業(yè)務(wù)余額指標(biāo)，對唯品消金等固收業(yè)務(wù)占比較高的消金公司而言，會有一定影響。

以往，消費金融公司基于風(fēng)險防控需求，通過與融資擔(dān)保公司、保險公司等機構(gòu)合作，作為貸款的風(fēng)險緩釋手段。但是部分消費金融公司長期過度依賴此種模式發(fā)展，放松對借款人信用資質(zhì)水平的實質(zhì)審查，自主風(fēng)控能力不足，而且也面臨擔(dān)保公司無法代償?shù)娘L(fēng)險。

12月18日，國家金融監(jiān)督管理總局就《消費金融公司管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見，《征求意見稿》規(guī)定消費金融公司擔(dān)保增信業(yè)務(wù)余額不得超過本公司全部貸款余額的50%，并在后續(xù)給予一定的整改過渡期。

這意味著，消金公司主要依賴固收維持增長的路可能行不通了，如果整改過渡期較短，部分消金公司可能還面臨較大的存量整改壓力。

據(jù)「鐳射財經(jīng)」了解，唯品消金的固收業(yè)務(wù)占比大概在50%以上，之前更高。為了應(yīng)對合規(guī)要求，唯品消金不得不修改既定的投放計劃，逐漸壓縮固收余額占比。

不只是唯品消金，行業(yè)內(nèi)其他固收占比較高的消金公司也存在壓力，如陽光消金、蒙商消金等。為了能夠保持上限達標(biāo)，消金公司就必須做大余額分母，而做大余額的方向無外乎就是分潤和自營。當(dāng)消金公司加大分潤和自營投放，勢必會加劇對優(yōu)質(zhì)流量和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的爭奪。

在從業(yè)者看來，對于當(dāng)前消金市場而言，資金已經(jīng)出現(xiàn)過剩的趨勢，只是有效借貸需求和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)較為稀缺。圍繞資產(chǎn)爭奪，消費金融公司的展業(yè)成本只增不減。

線下，銀行個貸、卡中心滲透加速，與消金公司客群重疊面積增加，消金公司的差異化優(yōu)勢正在被銀行品牌蠶食。加之貸后前置，通過率被卡得嚴(yán)重。

線上，消金公司依賴的固收模式，收益率下滑，為求增量，也不得不加大固收投放；分潤模式雖然毛利較高，但受獲客、技術(shù)、風(fēng)險、數(shù)據(jù)等成本影響，在頭部平臺定價標(biāo)準(zhǔn)下，凈利趨少。

現(xiàn)在能上量的基本上都是融擔(dān)固收類業(yè)務(wù)，逾期平臺就回購，風(fēng)險更加可控，但隨著收益下滑，扣除成本后也剩下不了多少。即便如此，為了上量，消金公司也要咬牙投放。一方面與螞蟻、百度、美團、字節(jié)等平臺合作分潤，一方面與腰尾部平臺合作固收。

固收業(yè)務(wù)設(shè)限后，短期會給尾部消金公司擴張帶來陣痛，長期而言有利于提升消金公司業(yè)務(wù)自主性，促成更加健康可持續(xù)的消金業(yè)態(tài)。

至此，真正考驗消金公司能力的時候到了。