市場全天探底回升，深成指領漲，三大指數早盤均再創階段新低。

盤面上，AI概念股午后集體反彈，游戲方向領漲，華如科技、愷英網絡、姚記科技漲停；CPO概念股持續活躍，意華股份、劍橋科技漲停；多模態AI方向震蕩走強，昆侖萬維漲超10%，科大訊飛一度漲停。上海本地股集體爆發，上海鳳凰、浦東金橋、開開實業、長江投資等近10股漲停。券商股全天活躍，首創證券漲停。光伏概念股上午沖高，歐晶科技、西典新能漲停。下跌方面，“華字輩”個股集體調整，華斯股份等多股跌停。

板塊方面，手機游戲、上海國資、CPO、證券等板塊漲幅居前，服裝家紡、家用輕工、PEEK材料、食品加工等板塊跌幅居前?？傮w上個股漲多跌少，全市場超2900只個股上漲。

截至收盤，滬指漲0.53%，深成指漲1.38%，創業板指漲1.24%。滬深兩市今日成交額7043億，較上個交易日縮量897億。北向資金全天凈買入37.9億，其中滬股通凈買入29.02億元，深股通凈買入8.88億元。

01

三大方向“接力”上漲

今日市場走勢一波三折，但最終還是走出了向上的趨勢，三大指數悉數收漲。板塊方面，光伏、AI、券商等三大方向充當領漲的“旗手”，全天不斷接力。

首先，早間是光伏、光模塊“兩道光”帶動指數上行。

消息面上，光伏方面，受益于光伏市場需求爆發，逆變器龍頭陽光電源預計去年凈利潤同比翻倍。經初步測算，公司2023年預計實現營收710億元-760億元，同比增長76%-89%；實現歸母凈利潤93億元-103億元，同比增長159%-187%；扣非凈利潤91.5億元-101.5億元，同比增長170%-200%。據悉，2023年國內光伏新增裝機預計超過200GW，創下歷史新高。

光模塊方面，開源證券指出，國內多個AI模型落地，海外云巨頭在AIGC領域不斷加碼，算力基礎設施的投資建設或將持續，隨著AI加速向中小型B端和C端滲透，AI的推理需求或將持續上升，蓬勃的算力需求有望持續帶動算網基礎設施建設，建議持續關注光模塊、光芯片、光器件等。

隨后，游戲、傳媒等AI應用端午后發力。

消息面上，新游戲《Palworld（幻獸帕魯）》大熱，基于優質IP創意、豐富交互方式和自由開放世界的游戲內容得到玩家和市場的認可。同時，春節檔電影宣發預熱也已經開始。同時，與光模塊方向類似，游戲、傳媒等AI應用端在前期大漲后持續回調了相當長一段時間，近期已觸及階段低點，今日大漲也有觸底反彈的邏輯。

此外，“牛市旗手”券商板塊全天頻頻拉升。

申萬宏源指出，當前市場對于板塊的基本面悲觀預期已充分反映在股價中，短期擾動不改長期趨勢，低估值疊加積極政策正逐步出臺，若市場回暖，看好券商板塊的貝塔屬性。關注基本面改善預期、并購重組兩條主線。

不過，今日領漲的方向雖然實現了“接力”，但另一方面也意味著資金并未形成合力，指數若想進一步向上突破仍需要更多增量資金。在此背景下，短線資金高位抱團仍在延續，深中華A11連板，而哈森股份則于盤中上演“天地天”行情晉級6連板?？傮w而言，市場尚未擺脫弱勢整理結構，應對上還是等待出現更為明確的轉強信號后再行進場。

02

國常會釋放三大利好

宏觀層面，最重磅的消息依然是1月22日召開的國務院常務會議。

值得關注的是，此次是新一屆政府首次專門聽取關于資本市場運行情況的匯報并作出明確部署，同時也是國常會半年來第二次提及資本市場。對于維護資本市場穩定，會議強調了至少六點內容：

一是要進一步健全完善資本市場基礎制度，更加注重投融資動態平衡。

二是大力提升上市公司質量和投資價值。

三是加大中長期資金入市力度，增強市場內在穩定性。

四是要加強資本市場監管，對違法違規行為“零容忍”，打造規范透明的市場環境。

五是要采取更加有力有效措施，著力穩市場、穩信心。

六是要增強宏觀政策取向一致性，加強政策工具創新和協調配合，鞏固和增強經濟回升向好態勢，促進資本市場平穩健康發展。

興業證券首席經濟學家王涵提出，本次會議對市場至少釋放出三個積極信號：

一是針對我國經濟正處于轉型期，內生長期資金可能存在不足的情況，會議著重強調了長期資金入市的重要性；

二是在經濟轉型期，融資需求較大，近年來地方政府及中央政府在一級市場對產業基金的投入力度較大，本次會議提到了投融資的動態平衡、上市公司質量和投資價值，進一步凸顯了政策導向；

三是過去較多地關注資本市場的融資功能，其實一級市場與二級市場的融資需求之間需實現動態平衡，尤其對于投資者而言，若市場投資功能得以提升，將有利于更好地實施價格發現機制，本次會議也有所提及。

03

A股或迎來月度級別的反彈

最后，看一下A股歷年出現急跌后的市場走勢。

在經歷了數次探底后，當前A股市場已經明顯超跌，本輪市場快速下行在歷史上已經處于極端情況，從歷史經驗看，在快速急跌后市場中短期表現往往會有明顯好轉。

華福證券用Wind全A指數15個交易日累計漲跌幅進行統計(截至1月22日收盤，開年來剛好15個交易日)，當前Wind全A近15日累計收益率已經處于2010年來自上而下97.2%分位數位置，表現Wind全A短期已經明顯超跌。

歷史數據來看，不包含本次，2010年來Wind全A一共有12次短期出現快速急跌的情況，在急跌過后的30個、60個和250個交易日后Wind全A累計收益率分別為+6.2%、+10.6%和+10.6%。

在2024開年急跌后，中信證券預計，市場將進入月度級別的反彈交易窗口期。

一方面，開年市場持續走弱并誘發負反饋，受資金跨年調倉效應，絕對收益資金止損等多重因素的循環連鎖影響，市場正處于負反饋的臨界點。另一方面，類“平準”資金已開始持續發力，托底作用明顯，當前市場估值已處于歷史極端水平。

在以上多方面因素共同作用下，中信證券預計，市場將進入月度級別的反彈交易窗口期，仍將呈現交易型資金行為主導的特征。配置上，當前建議重點關注優質藍籌。